Le dollar américain s’est affaibli mardi, l’indice du dollar US (DXY) repassant sous 102,00 après l’estompement de la vigueur observée en début de semaine; l’apaisement des inquiétudes budgétaires en France a soutenu un climat général plus favorable au risque. Mercredi, l’attention se tourne vers les demandes de prêts hypothécaires de la MBA, les anticipations d’inflation des consommateurs de la Fed de New York et le compte rendu (minutes) du FOMC, en plus des commentaires de Logan (Fed). L’or a légèrement progressé dans un contexte de consolidation, mais est demeuré sous 4 200 $ US l’once troy, porté par un dollar plus faible et des rendements des bons du Trésor américain en baisse.
Sur le marché des changes, l’EUR/USD a rebondi vers des sommets hebdomadaires près de 1,1280, alors que la production industrielle allemande et les allocutions de Cipollone et Vujčic (BCE) se profilent. Le GBP/USD s’est rapproché de 1,3300 avant le taux hypothécaire de la BBA et l’indice des prix des logements de Lloyds. L’USD/JPY a franchi 158,00, l’attention se portant sur l’indice Reuters Tankan, les gains moyens en espèces et les indices avancés et coïncidents (estimations flash). L’AUD/USD a prolongé ses gains pour une troisième séance, tout juste sous 0,7000, avant les permis de construire définitifs, les approbations de logements privés et l’indice PMI manufacturier de l’Ai Group, tandis que le WTI à échéance rapprochée a reculé pour une troisième séance, passant sous 87,00 $ US le baril à mesure que les craintes d’approvisionnement au Moyen-Orient s’atténuaient.
Stratégies sur dérivés et principales occasions sur devises
Le passage de l’indice du dollar US (DXY) sous le seuil de 102,00 ouvre des occasions tactiques de positions vendeuses pour les opérateurs sur dérivés au cours des prochaines semaines. Nous suggérons de surveiller de près la publication des minutes du FOMC et les anticipations d’inflation, car toute inflexion accommodante pourrait accélérer ce momentum baissier du dollar US. Historiquement, lorsque le DXY casse des niveaux de soutien clés, cela déclenche souvent des ventes automatisées que l’on peut capter au moyen d’options de vente (puts).
Avec l’EUR/USD qui rebondit vers 1,1280 en raison de l’atténuation des inquiétudes budgétaires en France, nous devrions envisager d’acheter des options d’achat (calls) sur de légers replis. Le chemin de moindre résistance pointe à la hausse, surtout si les prochaines données industrielles en Allemagne montrent des signes de stabilisation. Nous recommandons de placer des arrêts de protection juste sous la zone de soutien de 1,1200 afin de gérer le risque en cas de commentaires soudainement plus restrictifs de banquiers centraux.
Approches pour la GBP, le JPY, l’AUD et les matières premières
La forte poussée de la livre sterling vers 1,3300 offre une autre opération de rupture (breakout) que nous pouvons exploiter au moyen d’écarts verticaux haussiers. Si les données sur le logement et les prêts hypothécaires au Royaume-Uni demeurent solides, nous anticipons que le GBP/USD pourrait aisément viser 1,3450. Le recours à des stratégies d’options à risque limité nous permet de participer à ce momentum sans nous exposer à des écarts de prix (gaps) du jour au lendemain.
Entre-temps, l’USD/JPY est repassé au-dessus de 158,00, affichant une divergence par rapport au billet vert plus faible, ce qui appelle à une approche prudente. Nous devons surveiller les gains moyens en espèces au Japon et les indicateurs avancés pour évaluer si la Banque du Japon ressentira une pression accrue pour intervenir. Comme la conviction haussière semble fragile, nous privilégions des stratégies de range comme les iron condors afin de profiter d’une consolidation potentielle.
Enfin, le dollar australien teste le jalon critique de 0,7000, soutenu par un or qui se maintient près de son niveau élevé autour de 4 200 $ US. À l’inverse, le West Texas Intermediate (WTI) sous 87,00 $ US, sur fond d’apaisement des tensions géopolitiques, suggère de couvrir nos positions liées aux matières premières. Nous privilégions l’achat de calls AUD/USD tout en utilisant des écarts baissiers de puts (bear put spreads) sur les contrats à terme sur le pétrole afin d’équilibrer notre risque.
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