L’indice PMI non manufacturier du Bureau national des statistiques (NBS) de la Chine est monté à 50,2 en septembre, dépassant les attentes de 49,3. La lecture repasse au-dessus du seuil de 50, qui sépare l’expansion de la contraction, après une prévision plus faible.
La publication correspond précisément à l’indice des directeurs d’achats (PMI) non manufacturier du NBS pour septembre, avec un niveau réel de 50,2 contre une estimation consensuelle de 49,3. Aucune ventilation additionnelle ni indicateur connexe n’était fourni dans le texte source.
Incidences de marché de la surprise du PMI
Nous constatons que le secteur des services en Chine revient en territoire d’expansion grâce à cette lecture surprise de 50,2, qui dépasse la prévision de contraction de 49,3. Cette résilience inattendue laisse entendre que la demande intérieure tient beaucoup mieux le coup que ne le craignait le marché. Les opérateurs sur produits dérivés devraient se préparer à un changement de sentiment à court terme, alors que l’appétit pour le risque (risk-on) revient sur les salles des marchés mondiales.
Occasions sur les dérivés et les devises
Nous recommandons de surveiller de près les devises « proxy » comme le dollar australien, qui a historiquement tendance à s’apprécier à la suite de données économiques positives en provenance de la Chine. Par le passé, des surprises économiques de cette ampleur ont vu la paire AUD/USD progresser jusqu’à 1,5 % au cours des deux semaines suivant la publication. L’achat d’options d’achat (calls) à court terme sur l’AUD pourrait être une façon très efficace pour nous de capter cet élan haussier.
Les dérivés sur matières premières sont aussi bien positionnés pour bénéficier d’un coup de pouce, d’autant plus que la Chine consomme plus de 50 % du cuivre raffiné mondial. Une amélioration de l’activité dans la construction et les services se traduit généralement par une hausse de la consommation de ressources, ce qui soutient les contrats à terme sur les métaux et l’énergie. Nous suggérons de bâtir des positions longues sur les contrats de cuivre et de pétrole brut afin de profiter de cette vague de demande au cours des prochaines semaines.
Enfin, nous nous attendons à un recul de la volatilité implicite pour les dérivés actions exposés à la Chine, comme les options sur le FNB iShares China Large-Cap (FXI). Une économie intérieure qui se stabilise réduit généralement la demande de couverture contre la baisse, ce qui rend les stratégies de spreads haussiers à base de calls sur les indices chinois particulièrement attrayantes. Mettre en place ces positions dès maintenant nous permet de profiter de primes moins élevées avant que le marché n’intègre pleinement la reprise.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
