La roupie indienne s’est de nouveau dépréciée face au dollar américain jeudi, propulsant l’USD/INR vers 95,90, alors que la fermeté des prix du pétrole et les anticipations de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale ont soutenu le billet vert. Du côté des matières premières, le contrat MCX sur le pétrole brut arrivant à échéance le 19 octobre a gagné 1 % pour s’établir autour de 8 900 Rs, après un repli plus tôt, rebondissant depuis un nouveau creux de deux semaines près de 8 496 Rs. Plus largement sur le marché des changes, l’indice du dollar américain (DXY) s’est maintenu près d’un sommet de huit semaines à 101,23, renforçant la demande pour le dollar.
Le pétrole a trouvé du soutien après que le président iranien Masoud Pezeshkian a déclaré, lors d’un discours à l’Assemblée générale des Nations unies mercredi, que l’Iran ne céderait pas aux États-Unis, à la suite de commentaires du président américain Trump évoquant soit un accord, soit l’anéantissement. Des prix plus élevés ont tendance à exercer une pression sur les devises dépendantes des importations, comme la roupie. Entre-temps, des données d’activité ont alimenté le narratif d’une Fed plus restrictive : l’estimation préliminaire de l’indice PMI des services de S&P Global est montée à 58,7 contre 56,5 en août, alors que le consensus visait 56,0, et le PMI manufacturier a grimpé à 57,0 contre 53,9, au-dessus des prévisions de 53,5. Sur le plan technique, l’USD/INR est resté au-dessus de l’EMA à 20 périodes à 95,5722, avec un RSI à 59,7; le soutien se situait près de 95,57, la résistance à 96,10, et une cassure à ce niveau pourrait ouvrir la voie à un nouveau test de 97,00.
Pression sur la roupie en provenance du pétrole et du dollar
Alors que la paire USD/INR grimpe vers 95,90, la pression s’intensifie sur la roupie indienne à mesure que les prix du pétrole brut rebondissent. Comme l’Inde dépend des importations étrangères pour combler plus de 85 % de ses besoins en pétrole brut, la hausse des coûts énergétiques continuera de peser sur la devise locale. Les opérateurs sur dérivés devraient se préparer à une faiblesse persistante de la roupie au cours des prochaines semaines en privilégiant les options d’achat (calls) sur l’USD/INR.
L’indice du dollar américain se maintient fermement près de 101,23, soutenu par des données solides, notamment le PMI des services américain qui a bondi à 58,7. Cette vigueur de l’activité économique conforte l’orientation restrictive de la Réserve fédérale, rendant probables d’autres hausses de taux avant la fin de l’année. Nous recommandons d’acheter des écarts haussiers à base d’options d’achat (bull call spreads) sur l’USD/INR afin de profiter de cette tendance de renforcement du dollar.
Risques géopolitiques, matières premières et stratégies techniques
Les frictions géopolitiques ajoutent de l’huile sur le feu, la fermeté de la position de l’Iran face aux pressions américaines ayant ramené le brut MCX vers 8 900 Rs depuis son creux de 8 496 Rs. Historiquement, des flambées soudaines du pétrole ont forcé le déficit commercial de l’Inde à se creuser, déclenchant des sorties rapides de capitaux et une dépréciation de la roupie. Les investisseurs pourraient envisager des positions longues sur les contrats à terme d’octobre du brut MCX afin de se couvrir contre ces risques sur les marchés de l’énergie.
D’un point de vue technique, l’USD/INR se négocie confortablement au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle à 20 périodes de 95,57. Si la paire franchit la résistance immédiate à 96,10, nous anticipons une accélération rapide vers le sommet historique de 97,00. Pour les opérateurs d’options, nous suggérons d’acheter des options d’achat hors du cours (out-of-the-money) arrivant à échéance vers la fin d’octobre afin de capter cette cassure potentielle.
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