GBP/JPY a prolongé une glissade de deux séances mercredi, en baisse de plus de 0,17 % et s’échangeant près des creux de la semaine, alors que la pression vendeuse maintenait la paire croisée sous tension. L’évolution des prix a laissé 209,40 comme premier repère de soutien, l’attention se tournant vers le seuil de 209,00 à mesure que les vendeurs accentuaient la pression à la baisse.
Le biais technique global demeurait baissier, appuyé par un indice de force relative (RSI) orienté vers le bas. Une cassure nette sous 209,00 mettrait 208,00 en ligne de mire, puis le creux en balancier du 17 septembre à 207,87, suivi du creux en balancier du 8 septembre à 207,10, avant 207,00. À l’inverse, si la paire franchit 210,00 à la hausse, les niveaux de résistance incluent le sommet du 18 septembre à 211,28 et la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours à 213,13.
Stratégies des traders de produits dérivés dans un contexte baissier
Nous suggérons que les traders de produits dérivés se préparent à des pertes plus marquées sur la paire GBP/JPY, alors que les vendeurs s’attaquent au support de 209,00. Avec un RSI fermement orienté à la baisse, l’achat d’options de vente (puts) ou la vente de contrats à terme (futures) semble être l’approche la plus judicieuse pour les prochaines semaines. Une cassure nette sous 209,00 déclencherait probablement un repli rapide vers 208,00 puis vers le creux du 17 septembre à 207,87.
Virages de politique des banques centrales et précédents historiques
Notre lecture baissière est étayée par l’évolution des politiques des banques centrales et le rétrécissement des écarts de taux d’intérêt. L’inflation sous-jacente au Japon est restée de façon soutenue au-dessus de 2,5 %, ce qui maintient la pression sur la Banque du Japon pour relever davantage son taux directeur à partir de son niveau actuel de 0,25 %. À l’inverse, les baisses de taux en cours de la Banque d’Angleterre ont diminué l’attrait de la livre pour les investisseurs en quête de rendement.
Historiquement, lorsque la Banque du Japon a surpris le marché avec des hausses de taux en 2024, le yen s’est rapidement apprécié, entraînant un débouclement massif des opérations de portage (carry trades). Nous croyons qu’un scénario similaire se met en place, ce qui fait du creux du 8 septembre à 207,10 une cible tout à fait réaliste. Pour gérer le risque, nous recommandons de garder des ordres stop-loss serrés, juste au-dessus de la barrière psychologique de 210,00.
Bien sûr, il faut demeurer prudent si la paire parvient à repasser au-dessus de 210,00. Un tel mouvement ouvrirait la voie à un test du sommet du 18 septembre à 211,28 et de la moyenne mobile à 200 jours à 213,13. Pour l’instant, nous recommandons de traiter tout rebond à court terme comme une occasion de renforcer des positions vendeuses à de meilleurs niveaux.
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