Points clés
- L’or est resté au-dessus de 4 300 $ l’once lundi, après une hausse de plus de 7 % la semaine dernière et un sommet de sept semaines.
- Des données faibles sur l’emploi aux États-Unis ont réduit les attentes d’une hausse du taux directeur de la Réserve fédérale (Fed) en septembre, ce qui a soutenu l’or.
- Les emplois hors agriculture (nonfarm payrolls, soit l’estimation mensuelle des emplois créés ou perdus aux États-Unis, excluant le secteur agricole) ont reculé de 23 000 en juillet, et les mois précédents ont été révisés à la baisse.
- Les marchés surveillent l’IPC (CPI, l’indice des prix à la consommation) et l’IPP (PPI, l’indice des prix à la production) aux États-Unis pour mieux comprendre la suite des taux d’intérêt de la Fed.
- L’incertitude autour du détroit d’Ormuz (un passage maritime crucial pour le transport de pétrole) influence aussi les prix du pétrole, les attentes d’inflation et le sentiment des marchés.
L’or s’est maintenu au-dessus de la zone des 4 300 $ l’once lundi, après une progression de plus de 7 % la semaine dernière, alors que des données d’emploi plus faibles aux États-Unis ont diminué les attentes d’une hausse rapide du taux directeur de la Réserve fédérale (Fed).
L’or au comptant (spot, soit le prix pour livraison immédiate) se situait près de 4 322 $ l’once en début de séance, après avoir touché vendredi son plus haut niveau depuis le 17 juin. Le mouvement a suivi des chiffres d’emploi américains montrant une baisse surprise, ce qui a poussé les marchés à revoir leurs attentes sur les taux d’intérêt.
L’or a légèrement reculé depuis le sommet de vendredi, mais demeure au-dessus de 4 300 $, pendant que les investisseurs attendent des données d’inflation américaines pour mieux anticiper la prochaine décision de la Fed.
Cette réaction reflète le réajustement des attentes sur les taux d’intérêt après des signes de faiblesse du marché du travail.
Pourquoi les investisseurs surveillent l’or
La récente hausse de l’or est surtout liée au changement des attentes envers la politique monétaire américaine (les décisions de la Fed sur les taux et les conditions de crédit).
L’économie américaine a perdu 23 000 emplois hors agriculture en juillet, et la croissance des emplois de juin a été révisée à 20 000. Ce portrait plus faible a réduit les attentes d’une hausse du taux directeur en septembre. Les marchés évaluent maintenant à environ 44 % la probabilité d’une hausse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage).
Des attentes de taux plus bas peuvent favoriser l’or, car le métal ne verse pas d’intérêt. Quand les taux attendus et les rendements (yields, soit le rendement offert par des obligations) baissent, le coût d’opportunité (ce qu’on renonce à gagner en choisissant l’or plutôt qu’un placement qui rapporte des intérêts) diminue.
L’attention se tourne maintenant vers l’IPC (CPI) et l’IPP (PPI) aux États-Unis, qui seront publiés plus tard cette semaine. Une inflation plus forte que prévu pourrait réduire les attentes de baisse de taux. Une inflation plus faible pourrait appuyer l’idée d’une Fed moins restrictive.
Les enjeux géopolitiques comptent aussi. L’Iran a indiqué se rapprocher d’une entente avec Oman pour définir de nouvelles voies de navigation dans le détroit d’Ormuz, mais la réouverture complète du passage dépend encore de conditions supplémentaires.
Si l’incertitude persiste autour de ce passage stratégique, elle peut influencer les prix du pétrole et les attentes d’inflation, en plus d’ajouter de la volatilité aux marchés.
Niveaux de prix à surveiller
| Niveau de prix | Ce que les investisseurs surveillent |
| 4 360 $ | Résistance (zone où le prix a souvent de la difficulté à monter) au-dessus du récent sommet |
| 4 340 $ | Résistance immédiate après la récente poussée |
| 4 320 $ | Zone d’échange actuelle et repère à court terme |
| 4 280 $ | Premier support (zone où le prix a souvent de la difficulté à baisser) si la hausse perd de l’élan |
| 4 240 $ | Support important près de la zone de cassure récente (breakout, soit quand le prix dépasse un niveau clé) |
| 4 200 $ | Support plus large si la baisse s’accentue |
L’or se négocie près de 4 320 $ après sa forte hausse de la semaine dernière.
Un passage au-dessus de 4 340 $ pourrait renforcer l’élan à court terme et ramener 4 360 $ au premier plan.
À la baisse, une cassure sous 4 280 $ pourrait signaler un repli plus marqué vers 4 240 $. Si la faiblesse se poursuit, la zone de support de 4 200 $ deviendrait le prochain niveau à surveiller.
Scénarios haussier et baissier
| Scénario | Déclencheur | Réaction possible du marché |
| Poursuite du redressement | Maintien au-dessus de 4 320 $ | L’or pourrait retester la résistance à 4 340 $ |
| Cassure haussière | Cassure au-dessus de 4 360 $ | L’élan pourrait s’accélérer et prolonger la hausse |
| Consolidation en range (évolution dans une fourchette de prix) | Maintien entre 4 280 $ et 4 360 $ | L’or pourrait évoluer à plat en attendant les données d’inflation |
| Repli baissier | Cassure sous 4 280 $ | La pression vendeuse pourrait augmenter vers 4 240 $ |
| Correction plus profonde | Recul sous 4 240 $ | L’or pourrait se diriger vers la zone de support de 4 200 $ |
Le scénario haussier dépend d’un maintien au-dessus de 4 320 $ et d’une percée de la zone de résistance entre 4 340 $ et 4 360 $. Une cassure durable au-dessus de 4 360 $ pourrait indiquer que les acheteurs gardent le dessus après la hausse de la semaine dernière.
Le scénario baissier gagne en importance si l’or passe sous 4 280 $. Une cassure de ce niveau pourrait mener à un repli vers 4 240 $, puis vers 4 200 $.
Avis de non-responsabilité
Les niveaux de prix et les scénarios ci-dessus reflètent l’opinion de l’auteur au moment de la rédaction et ne constituent pas un conseil financier ni une recommandation officielle de VT Markets. Faites votre propre analyse et gérez le risque avec prudence.
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À surveiller ensuite
La prochaine direction de l’or dépendra surtout de l’impact des prochaines données américaines sur les attentes envers la Réserve fédérale (Fed).
Facteurs clés :
- Données sur l’IPC (CPI) aux États-Unis : signes de ralentissement de l’inflation ou, au contraire, reprise des hausses de prix.
- Données sur l’IPP (PPI) aux États-Unis : tendance des prix payés par les producteurs, souvent un indice avancé pour l’inflation.
- Attentes sur les taux de la Fed : évolution de la probabilité d’une hausse en septembre, telle que reflétée par les prix de marché.
- Rendements des obligations américaines (Treasury yields) : variation du rendement des obligations du Trésor, qui bouge selon les attentes de taux.
- Détroit d’Ormuz : développements entre l’Iran et Oman pouvant influencer le pétrole et le risque géopolitique.
D’un point de vue technique (analyse basée sur les graphiques), 4 340 $ est la prochaine résistance, tandis que 4 280 $ reste le support clé à court terme.
Foire aux questions
Pourquoi l’or a-t-il monté après le rapport sur l’emploi américain?
L’or a progressé après des données montrant une baisse surprise des emplois en juillet et des révisions à la baisse des mois précédents. Un marché du travail plus faible diminue les attentes d’une hausse prochaine du taux directeur de la Fed, ce qui soutient l’or.
Qu’est-ce qui soutient l’or au-dessus de 4 300 $?
Des attentes plus faibles d’une hausse de taux en septembre, des données d’emploi moins solides et l’incertitude géopolitique ont aidé l’or à se maintenir au-dessus de 4 300 $.
Quelles données américaines pourraient faire bouger l’or ensuite?
L’IPC (CPI) et l’IPP (PPI) sont les principaux indicateurs d’inflation à venir. Leurs résultats peuvent influencer les attentes sur les prochaines décisions de taux de la Fed.
Comment les taux d’intérêt influencent-ils l’or?
L’or ne verse pas d’intérêt. Donc, quand on s’attend à des taux plus bas, il devient moins coûteux de détenir de l’or plutôt qu’un placement qui rapporte des intérêts. À l’inverse, des taux plus élevés rendent les placements qui versent un rendement plus attrayants.
Quels sont les niveaux clés de l’or à surveiller?
Les principales résistances se situent à 4 340 $ et 4 360 $, tandis que 4 280 $ est le premier support important. Une baisse plus marquée pourrait ramener 4 240 $ puis 4 200 $ à l’avant-plan.
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