En un peu plus d’une semaine, la Banque centrale européenne, la Réserve fédérale et la Banque du Japon ont toutes relevé leurs taux d’intérêt, tandis que la Banque d’Angleterre les a maintenus inchangés. La BCE a porté son taux de dépôt à 2,50 % et a indiqué que la hausse des coûts de l’énergie pourrait maintenir l’inflation au-dessus de sa cible de 2 % bien après 2027. Aux États-Unis, la Fed a procédé à une hausse additionnelle de 25 points de base et a indiqué une trajectoire de taux directeur plus abrupte, tandis que la BoJ a relevé ses taux de 25 points de base à 1,25 % alors qu’elle poursuit le démantèlement de ses paramètres ultra-accommodants.
Virages de politique des banques centrales et mouvements de taux
Les signaux de politique ont convergé, les banques centrales se concentrant sur les effets de deuxième tour, où les chocs énergétiques se transmettent à l’inflation sous-jacente via les salaires, les comportements de fixation des prix et les anticipations. La BoE a maintenu ses taux à 3,75 %, mais a prévu des prix à la consommation dépassant 4 % au début de 2027 et a conservé un ton restrictif. Les responsables ont aussi mis de l’avant la résilience de l’activité : la BCE a évoqué une consommation, des investissements et des services plus solides, la Fed a relevé ses projections de croissance, et la BoE a revu à la hausse ses prévisions de croissance du troisième trimestre. Au Japon, l’inflation sous-jacente a été décrite comme se rapprochant de la cible, la transmission des hausses salariales et la progression des anticipations d’inflation appuyant une normalisation supplémentaire.
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