Le marché de l’or piétine sur fond de ton plus restrictif de la Fed et de flambée du dollar américain
L’or (XAU/USD) a marqué une pause mercredi après avoir rebondi sous les 4 300 $, alors qu’une demande soutenue pour le dollar américain a propulsé l’indice du dollar (DXY) à son plus haut niveau depuis le 30 juillet, mettant sous pression le métal sans rendement. La Réserve fédérale a relevé ses taux lors de sa réunion de septembre pour la première fois en plus de trois ans et a projeté une hausse supplémentaire cette année, tandis que l’outil FedWatch du CME Group évaluait à 90 % la probabilité d’une hausse en décembre. Le risque géopolitique a aussi soutenu le billet vert : Donald Trump a déclaré à l’Assemblée générale de l’ONU qu’il faisait face à une « grande décision » sur l’Iran, de nouvelles sanctions américaines visant l’aviation iranienne sont entrées en vigueur, et Téhéran a réitéré ses conditions pour la réouverture du détroit d’Ormuz lors d’échanges entre Abbas Araghchi et l’envoyé spécial américain Steve Witkoff.
Des rendements américains plus bas, maintenus sous des sommets pluriannuels alors que la baisse des prix du pétrole brut atténuait les craintes d’inflation, ont gardé l’or dans sa fourchette hebdomadaire, avec les PMI « flash » mondiaux et les prises de parole du FOMC au centre de l’attention, en plus des manchettes à venir. Sur le plan technique, le XAU/USD est demeuré plafonné sous l’EMA à 100 périodes à 4 369 $, tout en se maintenant au-dessus du retracement de 50,0 % du mouvement 3 934,91 $–4 694,41 $; le RSI s’établissait à 47,86 et le MACD à -9,80. Le soutien se situe près de 4 314 $, puis 4 225 $ (61,8 %) et 4 097 $ (78,6 %), avant 3 934 $, tandis que la résistance se trouve à 4 404 $ (38,2 %), puis 4 515 $ et autour de 4 694 $.
Stratégie de négociation et perspectives techniques
Alors que l’or subit une pression baissière près du seuil de 4 300 $, nous conseillons aux traders de produits dérivés d’adopter une posture prudente et défensive au cours des prochaines semaines. La spectaculaire remontée du métal depuis sa moyenne de fin 2024, autour de 2 600 $, fait actuellement face à un test majeur à mesure que le dollar américain reprend de l’élan. Il faut s’attendre à une volatilité accrue, le marché digérant le virage soudain plus restrictif de la Réserve fédérale.
Avec l’outil FedWatch du CME indiquant une probabilité massive de 90 % d’une nouvelle hausse de taux en décembre, l’indice du dollar américain (DXY) a bondi au-delà de sa résistance récente à 104,50. Historiquement, un contexte de hausse des taux réduit fortement l’attrait des actifs sans rendement comme le lingot, ce qui explique pourquoi l’or piétine. Nous recommandons de privilégier des options de vente (puts) à court terme ou des positions vendeuses sur contrats à terme afin de tirer parti de cette pression baissière alimentée par le dollar.
Les tensions géopolitiques liées à l’Iran et la rencontre très attendue entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping jeudi créent un environnement de négociation hautement volatil. Historiquement, les sommets commerciaux à enjeux élevés durant la précédente administration Trump ont déclenché des variations moyennes du prix de l’or de 2 % à 3 % dans les 48 heures suivant les annonces. Nous suggérons d’utiliser des stratégies d’options de type straddle ou strangle pour profiter de ces mouvements brusques à venir, sans s’engager sur un seul biais directionnel.
D’un point de vue technique, l’or demeure plafonné sous sa moyenne mobile exponentielle (EMA) à 100 périodes à 4 369 $, ce qui maintient notre biais à court terme orienté à la baisse. Si les vendeurs font passer le prix sous le niveau de retracement de Fibonacci de 50 % à 4 314 $, nous anticipons une glissade rapide vers le prochain soutien majeur à 4 225 $. À l’inverse, nous ne devrions envisager de rebâtir des positions longues que si nous observons une clôture quotidienne nette au-dessus de la résistance à 4 404 $.
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