Le WTI a prolongé ses pertes pendant la séance européenne de mardi, oscillant autour de 90,20 $ US le baril après avoir effacé les gains enregistrés plus tôt. Les prix se sont assouplis après que Kyodo News eut rapporté que l’Iran aurait proposé de rouvrir le détroit d’Ormuz dans un délai de sept jours, à condition que les États-Unis posent d’abord des gestes pour réduire la pression économique et militaire. La proposition aurait été transmise à Washington par l’entremise d’intermédiaires tiers, alors que les dirigeants se réunissent pour l’Assemblée générale des Nations unies à New York, où des responsables iraniens cherchent à échanger avec des pays médiateurs afin d’apaiser les tensions et de relancer des discussions plus larges.
L’attention se porte aussi sur le discours du président américain Donald Trump à l’ONU; son agenda laisserait entrevoir une possible rencontre en marge avec le président iranien Masoud Pezeshkian, ainsi que des pourparlers distincts avec le président chinois Xi Jinping et des dirigeants du Golfe. L’administration a également évoqué la création d’un fonds de 5 milliards de dollars US pour la reconstruction au Moyen-Orient. Entre-temps, les inquiétudes liées à l’offre se sont atténuées après des transits effectués durant la fin de semaine dans le détroit d’Ormuz : l’Arabie saoudite a transporté 2,9 millions de barils par jour au cours des six derniers jours, tandis que des images satellites montraient des superpétroliers totalisant une capacité de 14 millions de barils aux terminaux saoudiens du Golfe; le nombre de navires était le plus élevé depuis au moins juin. Le Brent est brièvement passé sous les 100 $ US le baril et affichait un recul de 3,40 %.
Perspectives de négociation à court terme dans un contexte de développements diplomatiques
Nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de se préparer à une pression baissière à court terme sur le West Texas Intermediate (WTI), alors qu’il met à l’épreuve des niveaux de soutien clés près de 90 $ US. Historiquement, les prix du pétrole présentent une forte volatilité pendant l’Assemblée générale de l’ONU, les percées diplomatiques déclenchant souvent des ventes massives rapides. Étant donné l’offre conditionnelle de l’Iran de rouvrir le détroit d’Ormuz, nous recommandons d’initier des positions vendeuses ou d’acheter des options de vente (puts) afin de tirer parti de cet essoufflement du momentum.
Marché physique et stratégies de couverture
Le marché physique montre déjà des signes de décongestion, comme en témoigne l’expédition récente de 2,9 millions de barils par jour de l’Arabie saoudite via ce détroit névralgique. Cela est appuyé par des données historiques de l’Energy Information Administration (EIA) des États-Unis, qui indiquent que le détroit d’Ormuz traite généralement plus de 20 millions de barils par jour, de sorte que tout signe de réouverture est très baissier pour les primes sur le brut. De plus, la présence record de superpétroliers représentant 14 millions de barils aux ports saoudiens suggère que l’offre est prête à se déployer dès que la diplomatie progressera.
Comme les négociations géopolitiques peuvent changer de cap rapidement, il faut aussi se protéger contre des pointes soudaines à la hausse si les discussions entre les États-Unis et l’Iran s’enlisent. La volatilité implicite des options sur l’énergie a tendance à augmenter à l’approche de grands sommets entre dirigeants, ce qui rend les stratégies simples de vente de prime risquées en ce moment. Nous suggérons de mettre en place des écarts verticaux baissiers (bearish vertical spreads) ou des straddles achetés (long straddles) afin de gérer les deux risques : une chute marquée liée à une avancée diplomatique ou, au contraire, un revirement brusque vers une escalade dans les prochaines semaines.
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