L’or (XAU/USD) est repassé sous les 4 350 $ après une modeste hausse en séance asiatique, le ton plus restrictif (« hawkish ») de la Réserve fédérale continuant de peser sur le métal non rémunérateur. Le résumé des projections économiques de la Fed (SEP) laisse entrevoir au moins une hausse de taux additionnelle cette année, tandis que des responsables ont réitéré l’argumentaire en faveur d’un resserrement pour répondre aux risques d’inflation liés à un choc des prix des matières premières. Le récent repli du pétrole a atténué les pressions inflationnistes à court terme et a fait reculer les rendements des bons du Trésor par rapport à leurs sommets pluriannuels. Cela a aussi contribué à plafonner le dollar américain sous son pic de fin juillet touché vendredi, offrant un certain soutien au lingot.
Les manchettes géopolitiques demeurent un facteur concurrent. Le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) a averti qu’il modifierait la géographie de la guerre si les États-Unis escaladaient, tandis que Washington a prévenu que des compagnies aériennes iraniennes pourraient être exclues de l’aviation internationale dès le 23 septembre; les combats impliquant le groupe houthi soutenu par l’Iran et l’Arabie saoudite ont également maintenu une prime de risque qui a modestement soutenu le brut et appuyé le dollar. Les opérateurs surveillent l’évolution au Moyen-Orient, la rencontre Trump–Xi de jeudi et les commentaires de membres du FOMC. Sur le plan technique, le prix évolue sous l’EMA 100 jours à 4 377 $, avec des résistances à 4 410 $, 4 521 $ et 4 699 $, tandis que les appuis se situent à 4 321 $, puis 4 232 $, 4 105 $ et 3 943 $; le RSI (14) est à 48,81 et le MACD demeure sous zéro, mais se contracte.
Perspectives techniques et stratégie pour les traders de produits dérivés
Alors que l’or se négocie juste sous 4 350 $, nous recommandons aux traders de produits dérivés d’adopter une approche prudente, légèrement baissière, au cours des prochaines semaines. Le métal précieux fait actuellement face à une résistance marquée sous sa moyenne mobile exponentielle (EMA) à 100 jours, située à 4 377 $. Il faut surveiller de près le seuil de soutien de 4 321 $, puisqu’une cassure sous ce retracement de Fibonacci de 50 % pourrait rapidement ouvrir la voie vers 4 232 $.
Freins macroéconomiques et moteurs géopolitiques
Le positionnement restrictif de la Réserve fédérale demeure un frein majeur pour l’or, d’autant plus que les décideurs laissent entendre qu’une inflation persistante pourrait imposer une nouvelle hausse de taux cette année. Cette anticipation a maintenu le rendement de référence des bons du Trésor américain à 10 ans près de 4,3 %, ce qui accroît le coût d’opportunité de détenir un lingot non porteur d’intérêt. Par conséquent, nous voyons peu d’espace pour une reprise durable de l’or tant que les données économiques américaines demeurent solides et que les rendements obligataires restent élevés.
Parallèlement, l’escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient continue de soutenir les marchés de l’énergie, le Brent se stabilisant près de 83 $ US le baril. Ce conflit persistant maintient le dollar américain ferme et empêche l’or de décrocher complètement. Pour naviguer dans cette fourchette étroite, nous suggérons de privilégier des stratégies d’options neutres à baissières, comme les écarts de vente couverts (bear call spreads), afin de tirer parti d’un potentiel haussier plafonné tout en maîtrisant le risque.
Il faut également se préparer à une volatilité accrue autour de la rencontre cruciale de jeudi entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping. Toute nouvelle tension commerciale pourrait déclencher un mouvement soudain vers les valeurs refuges, susceptible de propulser l’or au-delà de la résistance clé de 4 410 $. Tant qu’on n’observe pas une clôture quotidienne nette au-dessus de 4 377 $, il convient d’éviter de prendre des positions acheteuses agressives.
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