Les exportations de la Chine ont augmenté de 25 % sur un an en août, conformément à la prévision de 25 %. Ce résultat indique que les expéditions à l’étranger ont continué de progresser au rythme anticipé par les économistes, maintenant la demande externe comme un moteur clé de la croissance au cours du mois.
Cette donnée laisse peu de place aux surprises à court terme sur les attentes commerciales, et les marchés devraient surtout se concentrer sur la capacité de ce rythme à se maintenir à mesure que les conditions mondiales évoluent. Comme le chiffre principal s’établit exactement sur le consensus, l’attention pourrait se tourner vers les prochaines publications afin de détecter des signes d’accélération ou, au contraire, de ralentissement de l’élan des exportations.
Une demande d’exportation résiliente soutient les actions asiatiques
Le fait que la croissance des exportations chinoises en août corresponde à la prévision de 25 % confirme que la demande mondiale pour les biens chinois demeure remarquablement résiliente malgré les tensions géopolitiques persistantes. Ce chiffre solide rappelle les importants booms des chaînes d’approvisionnement de la fin de 2021, lorsque les exportations avaient bondi de plus de 25,6 % durant la reprise mondiale postpandémie. Nous estimons que ces fondamentaux robustes offrent un plancher crédible aux marchés actions asiatiques à l’approche de la deuxième moitié de septembre.
Nous suggérons aux opérateurs de dérivés de viser une exposition haussière aux actions chinoises en achetant des options d’achat à prix d’exercice proche du cours (near-the-money) sur l’indice FTSE China A50. Historiquement, de bonnes données d’exportations ont servi de catalyseur à des rallyes de court terme dans les titres industriels et manufacturiers, qui dominent ces indices de grandes capitalisations. Avec une volatilité implicite actuellement à des niveaux raisonnables, les options d’achat offrent une façon attrayante, à risque limité, de miser sur une éventuelle cassure à la hausse.
Conséquences pour le marché des devises et des matières premières
Sur le marché des changes, ce volume d’exportations élevé exercera probablement une pression à l’appréciation sur le renminbi. Nous recommandons de profiter de cette tendance en achetant des options de vente sur USD/CNH avec une échéance en octobre afin de tirer parti d’un yuan plus fort. Historiquement, une croissance des exportations durable à deux chiffres est corrélée à un taux de change plus robuste, à mesure que les excédents commerciaux s’élargissent et que les entrées de capitaux étrangers augmentent.
Nous voyons aussi une occasion claire du côté des dérivés sur matières premières, en particulier les contrats à terme sur le cuivre et le pétrole brut, fortement influencés par l’activité industrielle chinoise. Des exportations soutenues signifient que les usines manufacturières tournent à pleine capacité, ce qui stimule naturellement la consommation de matières premières. Les traders devraient envisager d’établir des positions acheteuses sur les contrats à terme sur le cuivre lors de tout repli à court terme au cours des prochaines semaines.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
