L’EUR/USD a légèrement progressé en début de séance asiatique lundi, oscillant près de 1,1615 et se maintenant au-dessus de 1,1600, alors que les marchés américains étaient fermés pour la fête du Travail. Le mouvement est survenu après un rapport sur l’emploi américain d’août plus robuste, qui a limité la marge de manœuvre pour de nouveaux gains de l’euro. Les créations d’emplois non agricoles (NFP) ont augmenté de 162 000, comparativement à 21 000 en juillet (révisé à la hausse), et ont dépassé les attentes de 56 000; le taux de chômage est resté inchangé à 4,1 %. Après la publication, la probabilité implicite d’une hausse de 25 pb à la réunion de septembre de la Réserve fédérale est passée à 58,3 %, contre 50,2 %, selon le CME FedWatch.
L’attention se tourne maintenant vers la réunion de la Banque centrale européenne de jeudi, où un sondage Reuters pointe vers une hausse de 25 pb qui porterait le taux de dépôt à 2,50 %. Des stratèges de Nordea ont présenté l’enjeu clé comme étant l’orientation de la Fed au-delà de septembre. Sur le plan technique, l’EUR/USD demeure au-dessus de la moyenne mobile à 100 jours et de la ligne médiane des bandes de Bollinger, avec un RSI (14) à 55,3; une résistance est observée près de 1,1710, tandis que des niveaux de soutien se situent à 1,1612, 1,1565 et 1,1515.
Perspectives de négociation et facteurs de volatilité
Nous suggérons aux négociateurs de produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue cette semaine, alors que l’EUR/USD se maintient au-dessus de 1,1600 malgré le rapport américain sur l’emploi, particulièrement solide. Comme le marché du travail américain a ajouté 162 000 emplois en août — bien au-dessus des 56 000 attendus —, le dollar bénéficie d’un appui fondamental solide. Il faudra chercher à tirer parti des fluctuations à court terme, surtout à la réouverture des marchés américains après le congé de la fête du Travail.
Tous les regards sont tournés vers la Banque centrale européenne ce jeudi, où une hausse attendue de 25 points de base à 2,50 % est largement anticipée. Historiquement, durant les semaines marquées par des signaux divergents des banques centrales, la volatilité implicite hebdomadaire de l’EUR/USD peut bondir de plus de 15 %, ce qui peut rendre les stratégies options standard très attrayantes. Nous recommandons d’utiliser des straddles ou des strangles acheteurs afin de capter la cassure de prix anticipée, peu importe la direction que prendra la paire.
Stratégie et gestion du risque
Alors que l’outil CME FedWatch montre que les probabilités d’une hausse de taux en septembre ont grimpé à 58,3 % contre 50,2 %, les indications à venir de la Fed dicteront la tendance à moyen terme. Si les décideurs laissent entendre un cycle de resserrement prolongé plutôt qu’un ajustement ponctuel, le dollar américain pourrait facilement enfoncer les niveaux de soutien actuels de l’euro. Nous estimons que l’achat de puts de protection sur l’euro constitue une façon judicieuse de se couvrir contre une surprise hawkish de la Fed plus tard ce mois-ci.
D’un point de vue technique, la paire demeure constructive, puisqu’elle évolue au-dessus de sa moyenne mobile à 100 jours de 1,1565 et de la ligne médiane des bandes de Bollinger à 1,1612. Nous pouvons viser des barrières d’options près de la bande supérieure de Bollinger à 1,1710 pour des stratégies de cassure haussière, tout en plaçant des ordres stop-loss serrés près du soutien à 1,1515. Structurer nos opérations autour de ces repères techniques clés aidera à maximiser les rendements tout en maîtrisant les risques de baisse.
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