L’AUD/USD s’est hissé vendredi après une baisse initiale à 0,7173 dans la foulée d’un rapport sur l’emploi américain plus solide, puis a rebondi alors que le dollar US n’a pas réussi à prolonger ses gains de départ. La paire se négociait près de 0,7206, à des niveaux proches de ceux observés pour la dernière fois le 15 mai, même si les données ont renforcé les attentes d’une hausse de taux de la Réserve fédérale lors de la réunion des 15-16 septembre. Les créations d’emplois non agricoles (NFP) ont augmenté de 162 k en août contre 56 k attendus, tandis que juillet a été révisé à une hausse de 21 k (au lieu d’une baisse de 23 k précédemment rapportée) et que le taux de chômage est resté à 4,1 %.
Le rebond du billet vert après les données s’est essoufflé, l’indice du dollar US (DXY) évoluant autour de 99,10 après avoir touché 99,36. Les probabilités implicites suivies par l’outil CME FedWatch indiquent environ 60 % de chances d’une hausse, contre 50 % avant la publication, alors que l’attention se tourne vers l’IPC et l’IPP américains de la semaine prochaine pour orienter le mouvement. En Australie, le soutien à la devise s’appuie sur le ton restrictif (hawkish) de la RBA, sur une inflation au-dessus de sa fourchette cible de 2 %-3 % et sur une croissance résiliente au deuxième trimestre; la semaine prochaine apportera les attentes d’inflation des consommateurs pour septembre, tandis que les chiffres d’inflation et de commerce en provenance de la Chine seront aussi à surveiller.
Stratégies d’options pour l’AUD/USD
Nous recommandons aux opérateurs de produits dérivés de bâtir une exposition à la hausse sur la paire AUD/USD au moyen d’options d’achat (calls) à courte échéance afin de tirer parti de l’élan actuel vers la résistance à 0,7250. Malgré un solide rapport sur l’emploi américain qui a porté à 60 % les attentes d’une hausse de taux en septembre, l’incapacité du billet vert à conserver ses gains indique une faiblesse sous-jacente. Cette vigueur persistante de l’aussie est soutenue par l’orientation restrictive de la Banque de réserve d’Australie, alors que l’inflation intérieure demeure tenacement au-dessus de la cible de 2 %.
En prévision des publications de l’IPC et de l’IPP américains la semaine prochaine, nous conseillons de mettre en place des stratégies de straddle acheteur (positions longues sur call et put) afin de profiter de la volatilité marquée attendue. Les données historiques montrent que les surprises d’inflation aux États-Unis font souvent bouger l’AUD/USD de plus de 80 à 100 pips les jours de publication. L’achat à la fois d’options d’achat et de vente avec une échéance au-delà de la réunion de la Fed des 15-16 septembre contribuera à protéger les portefeuilles contre des virages de politique monétaire plus agressifs.
Données chinoises et considérations de gestion du risque
Nous devons aussi surveiller de près les prochains chiffres chinois sur le commerce et l’inflation, étant donné que les exportations australiennes vers la Chine ont récemment dépassé 170 G$ par an, ce qui influence fortement la valorisation du dollar australien. Toute surprise économique positive en provenance de Pékin devrait vraisemblablement amplifier la hausse de l’AUD/USD, rendant les options à barrière de courte échéance attrayantes comme stratégie à rendement élevé. À l’inverse, nous devrions maintenir des balises de gestion du risque disciplinées afin de nous couvrir contre toute chute soudaine des prix des matières premières, alimentée par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient.
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