L’indice du dollar américain (DXY) a terminé la semaine en baisse après n’avoir pas réussi à se maintenir au-dessus de 100,00, puis avoir tenté de se stabiliser autour de 99,00 avant une fermeture des marchés américains à l’occasion de la fête du Travail lundi. La prochaine série de données débute le 8 septembre avec l’indice d’optimisme des entreprises de la NFIB, ainsi que les anticipations d’inflation des consommateurs et la variation de l’emploi ADP (hebdomadaire); le 9 septembre s’ajoutent les demandes de prêts hypothécaires de la MBA et le rapport hebdomadaire de l’API sur les stocks de pétrole brut aux États-Unis. Le 10 septembre, les publications comprennent les demandes initiales d’assurance-emploi, les prix à la production, les ventes de logements existants et les stocks hebdomadaires de pétrole de l’EIA, avant que le taux d’inflation, l’estimation préliminaire du sentiment des consommateurs de l’U. de Michigan et le relevé mensuel du budget ne bouclent le calendrier de la semaine.
Sur le FX, l’EUR/USD a progressé, mais est resté sous 1,1700, alors que la variation de l’emploi en zone euro est attendue le 7 septembre, de concert avec une révision de la croissance du PIB du T2, la balance commerciale de l’Allemagne le 8 septembre, puis le taux d’inflation final de l’Allemagne ainsi qu’une décision de taux de la BCE et la conférence de presse le 10 septembre. La paire GBP/USD a évolué autour du milieu des 1,3500, avec l’indice des prix des maisons Lloyds le 7 septembre, le BRC Retail Sales Monitor le 8 septembre, le solde des prix des maisons (RICS) le 10 septembre, puis le PIB britannique, la balance commerciale, les données de production, la production dans la construction et le NIESR Monthly GDP Tracker le 11 septembre. L’USD/JPY a reculé à des creux de sept mois près de 155,00 tandis que le Japon publie les indices coïncident et avancé ainsi que les réserves de change le 7 septembre, puis les salaires, le compte courant, le crédit et le PIB final du T2 le 8 septembre, avec les prix à la production et des enquêtes le 11 septembre. L’AUD/USD a repassé au-dessus de 0,7200, après des gains hebdomadaires lors de huit des dix dernières semaines et une hausse de plus de 3 cents depuis la fin juin; l’Australie publie la confiance des consommateurs Westpac, les permis de construire, les approbations de logements privés et la confiance des entreprises (NAB) le 8 septembre, puis les anticipations d’inflation des consommateurs le 10 septembre, tandis que l’agenda des banques centrales comprend des interventions de la RBA le 8 septembre et des interventions de la BCE les 9 et 12 septembre; la décision de la BCE est prévue le 10 septembre, avec des taux attendus à 2,25 % et 2,50 %.
Volatilité de l’indice du dollar américain et principales publications de données
Nous devons nous préparer à une forte volatilité, alors que l’indice du dollar américain (DXY) gravite autour du seuil critique de 99,00 après avoir échoué à conserver 100,00. Les marchés américains étant fermés pour la fête du Travail le 7 septembre, il faut se concentrer sur le calendrier de données à venir à compter du 8 septembre, qui comprend l’optimisme des entreprises (NFIB) et le taux d’inflation des consommateurs, un indicateur clé. Étant donné que le taux d’inflation annuel aux États-Unis devrait se stabiliser autour de 2,3 % vers la fin de 2026, nous suggérons d’utiliser des straddles sur options afin de capter d’éventuelles cassures soudaines.
Perspectives du marché des devises : recommandations sur EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY et AUD/USD
Nous recommandons une approche prudente sur l’EUR/USD, alors que la paire peine à reconquérir le repère de 1,1700 avant la décision de taux de la Banque centrale européenne le 10 septembre. Le marché anticipe que la BCE abaissera son taux directeur à 2,25 % (contre 2,50 %) pour contrer une croissance mollissante, alors que l’inflation en zone euro évolue près de sa cible de 2 %. Les opérateurs de dérivés devraient envisager l’achat d’options de vente à court terme sur l’euro si la banque centrale adopte un ton plus accommodant que prévu.
Pour la livre sterling, qui consolide actuellement autour du milieu des 1,3500, une importante salve de données britanniques le 11 septembre sera le principal catalyseur. Avec la publication simultanée du PIB, de la production manufacturière et de la balance commerciale, nous nous attendons à des mouvements brusques sur la devise. Nous conseillons de mettre en place des stop-loss serrés sur les positions au comptant, ou d’utiliser des stratégies de type butterfly en corridor (range-bound) pour tirer parti d’une action des prix heurtée.
Le yen japonais est notre choix numéro un pour une surperformance, alors que l’USD/JPY plonge vers des creux de sept mois près de 155,00 sur des spéculations de resserrement supplémentaire de la Banque du Japon. La croissance du PIB final du T2 (8 septembre) et les données à venir sur les salaires indiqueront si l’économie domestique peut encaisser des taux plus élevés. Nous privilégions l’achat d’options de vente sur l’USD/JPY afin de profiter d’un glissement potentiel vers le niveau de 152,00.
Enfin, nous anticipons une vigueur persistante du dollar australien après que l’AUD/USD a franchi avec succès la barrière de 0,7200, signant des gains lors de huit des dix dernières semaines. Les interventions de Hunter et Hauser (RBA) le 8 septembre détermineront si cette tendance haussière a encore du souffle. Nous suggérons d’acheter des options d’achat sur de légers replis, en visant un mouvement vers 0,7350 à mesure que l’appétit mondial pour le risque se stabilise.
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