L’USD/MXN est repassé sous 17,00 alors que des responsables mexicains ont intensifié les discussions commerciales avec leurs homologues américains, dans la foulée d’un élargissement des frictions entre les États-Unis et le Canada. Le ministre de l’Économie, Marcelo Ebrard, a rencontré le secrétaire américain au Commerce, Howard Lutnick, en marge du sommet du G20, maintenant les pourparlers bilatéraux au centre de l’attention tandis que le peso se stabilisait.
Les importations mexicaines d’automobiles en provenance de Chine ont reculé de 31,1 % sur un an au 1S26, à 158 571 unités, après des ajustements tarifaires visant à protéger environ 350 000 emplois locaux. Selon les dernières données d’activité, le PMI manufacturier est revenu en territoire de contraction, en repliant à 49,8 en août contre 51,3 en juillet.
Des négociations commerciales positives soutiennent le peso alors que le Mexique s’aligne sur les politiques américaines
Nous observons un repli du taux USD/MXN sous le seuil de 17,00, alors que les discussions commerciales entre le Mexique et les États-Unis prennent une tournure plus constructive. Ce mouvement survient après la rencontre du ministre mexicain de l’Économie avec le secrétaire américain au Commerce, Howard Lutnick, afin de gérer les dynamiques commerciales dans un contexte de tensions croissantes entre Washington et Ottawa. Alors que la présidente Claudia Sheinbaum affiche un optimisme marqué quant à la conclusion rapide d’un accord commercial, le biais à court terme pour le peso demeure haussier.
Pour consolider cette relation avec les États-Unis, le Mexique a durci le ton à l’égard des importations chinoises, ce qui a entraîné une baisse de 31,1 % sur un an des importations d’automobiles en provenance de Chine au premier semestre de 2026, à 158 571 unités. Cette politique tarifaire défensive protège environ 350 000 emplois locaux et rapproche le Mexique des priorités de Washington en matière de chaînes d’approvisionnement. Historiquement, ce type d’alignement stratégique a soutenu le peso mexicain, à l’image des périodes post-ACEUM où la devise s’était nettement appréciée après l’apaisement des tensions commerciales bilatérales.
Risques de retournement du peso et stratégies de négociation dans un contexte de faiblesse économique
Cela dit, les opérateurs sur produits dérivés doivent se couvrir contre la faiblesse domestique sous-jacente, puisque le PMI manufacturier du Mexique a glissé en zone de contraction à 49,8 en août, contre 51,3 en juillet. Ce ralentissement économique laisse entendre que la vigueur actuelle du peso sous 17,00 pourrait être fragile et sujette à des retournements brusques. Nous recommandons l’utilisation d’options d’achat (calls) USD/MXN à courte échéance ou de spreads haussiers de calls (bull call spreads) afin de se positionner en vue d’un rebond potentiel vers 17,50 si les indicateurs domestiques continuent de s’assouplir.
Autrement, compte tenu d’enjeux élevés autour des négociations commerciales, la volatilité implicite des options sur le MXN devrait augmenter à partir de ses niveaux actuels. Nous suggérons d’acheter des straddles ou des strangles pour capter des mouvements marqués dans les deux sens à mesure que de nouvelles informations émergent des discussions en marge du G20. Cette approche permet aux traders de tirer profit d’importantes fluctuations du marché, que les pourparlers aboutissent ou s’enlisent au cours des prochaines semaines.
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