L’indice de confiance des consommateurs au Mexique est monté à 46,1 en août, contre 45 en juillet, ce qui indique une amélioration modeste du moral des ménages. Cette hausse maintient l’indicateur en territoire positif et suggère une perception plus favorable des conditions actuelles par rapport au mois précédent.
La lecture d’août prolonge une progression graduelle de la mesure globale, même si elle demeure un instantané du sentiment plutôt que de l’activité. La confiance des consommateurs est suivie de près pour repérer des indices sur les tendances de consommation à court terme, compte tenu de ses liens avec les intentions de dépenses et l’évaluation des finances personnelles.
Incidence sur la politique monétaire et le peso
La hausse inattendue de la confiance des consommateurs au Mexique à 46,1 en août, au-dessus de la projection de 45, montre que la demande des ménages demeure très résiliente. Nous estimons que cet optimisme économique plus solide que prévu réduira probablement la pression sur la Banco de México pour procéder à des baisses agressives des taux directeurs lors des prochaines réunions. Les opérateurs de dérivés devraient surveiller de près le peso mexicain (MXN), qui a historiquement tendance à s’apprécier lorsque les indicateurs de demande intérieure surpassent les attentes.
Pour tirer parti de cet élan, nous suggérons de viser des positions vendeuses sur USD/MXN ou d’acheter des options d’achat (calls) sur le MXN arrivant à échéance au cours des prochaines semaines. Pour le moment, le peso consolide autour de 19,50 par dollar, mais cette vigueur économique pourrait le ramener vers le niveau plus fort de 18,80 observé plus tôt cette année. La vente d’options d’achat USD/MXN hors du cours (out-of-the-money) peut aussi permettre aux opérateurs de capter l’érosion de la prime (theta) à mesure que le peso se stabilise sur des bases domestiques solides.
Occasions dans les dérivés sur actions
Nous recommandons aussi de regarder du côté des dérivés sur actions, en particulier des options d’achat sur le FNB iShares MSCI Mexico (EWW). Étant donné que la confiance des consommateurs est un indicateur avancé des dépenses au détail, les titres mexicains axés sur la consommation devraient en bénéficier dans les prochaines semaines. Les données historiques montrent que lorsque la confiance des consommateurs au Mexique dépasse le seuil clé de 45 points, l’indice boursier principal du pays enregistre souvent une hausse de 3 % à 5 % au cours du mois suivant.
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