L’indice annuel des prix à la consommation (IPC) de la Turquie a augmenté de 31,51 % en août, sous les attentes du marché de 31,62 %. Cette donnée indique que l’inflation a continué d’évoluer au-dessus de 30 % sur une base annuelle.
L’écart entre la lecture réelle et la prévision s’établit à 0,11 point de pourcentage. Les marchés vont opposer ce chiffre plus faible que prévu aux tendances récentes de l’inflation et aux perspectives de politique monétaire.
Tendances de l’inflation et perspectives de politique monétaire
Nous observons un ralentissement de l’inflation en Turquie en août à 31,51 %, une baisse marquée par rapport aux 51,97 % enregistrés en août 2024 et légèrement inférieure aux prévisions du marché de 31,62 %. Cette trajectoire baissière soutenue laisse entendre que la Banque centrale de la République de Turquie parvient à maîtriser la hausse des prix après des années de resserrement monétaire agressif. Pour les traders de dérivés, ces données ouvrent une fenêtre stratégique pour se positionner en vue d’éventuelles baisses de taux d’intérêt au cours des prochains mois, alors que la pression économique commence à s’atténuer.
Stratégies de négociation de dérivés dans un contexte d’inflation en refroidissement
Nous recommandons aux traders d’ajuster leurs stratégies d’options sur l’USD/TRY afin de tirer parti de la baisse de la volatilité implicite. Historiquement, lorsque l’inflation ralentit et que la livre turque se stabilise, la demande de protection baissière coûteuse sur la devise tend à diminuer. Les traders pourraient envisager de vendre des straddles ou des strangles USD/TRY à courte échéance pour encaisser des primes, tout en maintenant des ordres stop serrés en cas de virage soudain de la politique de la banque centrale.
Sur le marché des dérivés de taux d’intérêt, nous recommandons de se positionner pour un changement de la courbe des taux turque. À mesure que l’inflation se rapproche du seuil des 30 %, les rendements à plus long terme devraient reculer plus rapidement que les taux à court terme, qui demeurent ancrés par le niveau élevé du taux directeur actuel. Recevoir le taux fixe dans des swaps de taux d’intérêt en livres turques à échéance moyenne présente en ce moment un profil risque-rendement attrayant.
Nous suggérons aussi de surveiller de près les dérivés actions, notamment les contrats à terme sur l’indice Borsa Istanbul (BIST 100). Une inflation plus faible et la perspective de coûts d’emprunt moins élevés au cours des prochains trimestres déclenchent généralement une forte remontée des actions turques, particulièrement dans les secteurs bancaire et du commerce de détail. Prendre des positions longues sur les contrats à terme de l’indice à échéance rapprochée pourrait générer des gains importants à mesure que les investisseurs institutionnels réallouent des capitaux vers les actions turques.
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