La livre sterling s’est négociée dans une fourchette étroite face au dollar américain mardi, le GBP/USD marquant le pas après une série mitigée de publications économiques aux États-Unis. L’activité des entreprises a reculé en août, ce qui a modéré l’élan du billet vert et maintenu l’évolution des prix contenue tout au long de la séance.
La paire était récemment cotée à 1,3540, en baisse de 0,06 % sur la journée. Dans le même temps, les paris sur une trajectoire plus restrictive de la Réserve fédérale se sont maintenus, le marché de l’emploi américain demeurant solide — un contexte conforme au ton du président Warsh et qui a contribué à limiter tout potentiel de hausse du GBP/USD.
Négociation en range et stratégies dérivées
Alors que la paire GBP/USD consolide près du niveau de 1,3540, nous estimons que les opérateurs de produits dérivés devraient se préparer à un marché en range à court terme. Avec des indicateurs américains mitigés et une Réserve fédérale au ton restrictif qui entretient l’incertitude, la volatilité implicite à court terme devrait rester comprimée. Nous recommandons d’utiliser des iron condors ou des écarts d’options de type short strangle afin de capter l’érosion de la prime pendant que la paire détermine sa prochaine direction majeure.
Tendances de volatilité et niveaux de soutien clés
Historiquement, les périodes de données américaines mitigées dans un contexte de Fed restrictive ont maintenu la volatilité implicite à un mois du GBP/USD déprimée, autour d’une fourchette de 7,8 % à 8,5 %. De plus, le rendement des bons du Trésor américain à 2 ans se maintenant actuellement fermement au-dessus de 4,30 %, le dollar dispose d’un plancher fondamental solide qui limite une hausse marquée de la livre. Il faut surveiller de près ces niveaux de rendement, car toute nouvelle progression exercera vraisemblablement une pression sur la livre en direction du soutien clé à 1,3400.
À mesure que l’on s’enfonce en septembre, les traders devraient aussi envisager d’acheter des options de vente (puts) GBP hors du cours, à faible coût, pour se couvrir contre un resserrement soudain du ton restrictif du président de la Fed, Warsh. Les données passées de cycles de resserrement similaires montrent que lorsque l’activité des entreprises fléchit mais que l’emploi demeure tendu, le dollar finit par sortir à la hausse. Nous conseillons de maintenir des tailles de position prudentes et de rester flexible afin de tirer parti de l’inévitable expansion de la volatilité.
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