Les prix des actifs tangibles ont bondi au cours d’août 2026, tant dans les métaux que dans l’énergie. L’argent est passé d’environ 54 $ l’once à près de 70 $, une hausse de près de 30 % en quelques semaines, tandis que l’or est monté de sous les 4 000 $ à au-delà de 4 700 $, gagnant plus de 700 $, soit environ 18 %, en moins de quatre semaines. Le cuivre a atteint 14 343 $ la tonne métrique au London Metal Exchange, près de son record, et le Brent s’est échangé de nouveau au-dessus de 90 $ le baril. Les banques centrales ont acheté un solde net de 289 tonnes d’or au deuxième trimestre, en hausse de 62 % sur un an et le T2 le plus robuste jamais enregistré, tandis que la demande d’or du premier semestre a totalisé 2 522 tonnes, évaluées à un record de 380 G$; cela a coïncidé avec une dette nationale américaine au-delà de 40 T$.

Des contraintes d’offre ont aussi été invoquées pour l’ensemble des matières premières. L’Agence internationale de l’énergie s’attend à ce que la demande de cuivre augmente d’environ 7 millions de tonnes d’ici 2040 et continue de voir un manque d’offre d’environ 25 % d’ici 2035 selon les projets actuels. Du côté du pétrole, la Réserve stratégique de pétrole des États-Unis est tombée à 286,6 millions de barils, son plus bas niveau depuis novembre 1982. En agriculture, l’Indice des prix des aliments de la FAO des Nations Unies a grimpé à 131,1 points en juillet, tandis que son Indice des prix des céréales a augmenté de 3,4 % d’un mois à l’autre et de 6,9 % sur un an, dans un contexte de perturbations météorologiques et de risques sur les routes commerciales touchant des cultures clés.

Régime macro unifié des actifs tangibles et occasions de négociation

Nous assistons à un virage historique : les actifs tangibles ne se négocient plus comme des pointes isolées, mais comme un régime macro unifié. Les traders de produits dérivés devraient se préparer immédiatement à une volatilité prolongée en ciblant des cassures dans les métaux précieux. Avec l’argent qui a récemment bondi vers 70 $ et l’or qui a franchi les 4 700 $, l’élan suggère que nous sommes aux premières étapes d’un important épisode de réévaluation des prix.

Notre point de vue est appuyé par une forte demande institutionnelle, alors que les banques centrales ont acheté un record de 289 tonnes d’or au deuxième trimestre afin de se diversifier au-delà des actifs papier. Cette accumulation massive survient alors que la dette nationale des États-Unis a officiellement franchi le cap des 40 T$. Nous recommandons d’utiliser des options d’achat à long terme sur les métaux précieux pour se couvrir contre cette dévaluation systémique des monnaies fiduciaires.

Métaux, énergie et agriculture : se positionner pour la prochaine jambe de hausse

Nous devons aussi regarder les métaux industriels comme le cuivre, qui s’est récemment hissé vers des sommets historiques près de 14 343 $ la tonne métrique au London Metal Exchange. L’Agence internationale de l’énergie s’attend à une forte poussée de la demande de cuivre, créant un déficit d’offre projeté de 25 % d’ici 2035 en raison de l’intelligence artificielle et de l’expansion des réseaux électriques. Les traders peuvent tirer parti de cette compression du marché physique en utilisant des spreads haussiers d’options d’achat (bull call spreads) sur les contrats à terme sur le cuivre afin de capter le potentiel de hausse.

Dans le secteur de l’énergie, le Brent est remonté au-dessus de 90 $ le baril, tandis que la Réserve stratégique de pétrole des États-Unis s’est vidée à seulement 286,6 millions de barils, son niveau le plus bas depuis novembre 1982. Cette poussée de l’énergie agira comme un important multiplicateur de coûts pour l’extraction minière, la fabrication et le transport. Nous suggérons de prendre des positions longues sur le pétrole brut pour profiter de cette inflation en cascade tirée par les coûts.

Pendant ce temps, les matières premières agricoles effectuent discrètement une cassure, l’Indice des prix des aliments de l’ONU ayant grimpé à 131,1 points dans un contexte de perturbations météorologiques mondiales. De graves sécheresses en Europe et des retards de récoltes en Afrique de l’Ouest signifient que nous faisons face à des menaces immédiates sur l’offre de certaines céréales clés. Les traders de produits dérivés devraient établir dès maintenant des positions longues sur les contrats à terme agricoles avant que le marché au sens large n’intègre pleinement ces pénuries alimentaires.

Au cours des prochaines semaines, nous déconseillons d’attendre un repli des prix, car les gains les plus importants des marchés haussiers séculaires se produisent pendant que la foule hésite encore. Les traders devraient augmenter graduellement leur exposition via des options structurées sur l’ensemble du complexe des matières premières afin de gérer le risque tout en conservant une exposition au potentiel de hausse. La fenêtre pour saisir ces tendances macro générationnelles est ouverte dès maintenant.

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