Les prix de l’or aux Philippines ont reculé lundi, selon les données de FXStreet. L’or s’établissait à 8 881,94 PHP le gramme, contre 8 944,38 PHP vendredi, tandis que le prix par tola a fléchi à 103 599,20 PHP, contre 104 325,50 PHP. D’autres niveaux de référence étaient indiqués à 88 821,34 PHP pour 10 grammes, et à 276 266,40 PHP l’once troy. FXStreet établit les prix locaux en convertissant les références internationales via le taux USD/PHP et en ajustant selon les unités locales, avec des mises à jour quotidiennes au moment de la publication; les niveaux indiqués sont donnés à titre indicatif et peuvent différer des cours du marché local.
L’or continue d’être considéré comme une réserve de valeur et une couverture contre l’inflation et la dépréciation des devises, et il est souvent associé à une demande de valeur refuge en période de stress sur les marchés. Les banques centrales sont décrites comme les plus importants détenteurs, ayant ajouté 1 136 tonnes évaluées à environ 70 G$ en 2022, selon le World Gold Council. Le métal est généralement associé à une corrélation inverse avec le dollar américain et les bons du Trésor américain, et il est aussi coté en dollars sous le symbole XAU/USD, ce qui le rend sensible aux variations de la devise et des anticipations de taux d’intérêt.
Occasions de négociation de produits dérivés dans le contexte du récent repli
Nous considérons la récente baisse des prix de l’or à 276 266,40 PHP l’once troy comme une occasion d’achat classique pour les opérateurs de produits dérivés, plutôt que comme le signe d’un retournement de tendance à long terme. Ce léger repli offre un point d’entrée attrayant pour établir des positions acheteuses, notamment au moyen d’options d’achat (calls) avec des échéances de trois à six semaines. Nous devrions profiter de cette faiblesse temporaire pour accroître l’exposition avant que le marché ne se stabilise et ne reparte à la hausse.
Demande institutionnelle et vents favorables macroéconomiques
Notre perspective haussière est étayée par une demande institutionnelle soutenue, les banques centrales achetant plus de 1 000 tonnes d’or par année au cours des dernières années afin de diversifier leurs réserves. Par ailleurs, à mesure que les taux d’intérêt mondiaux s’orientent à la baisse, le coût d’opportunité de détenir un actif sans rendement comme l’or demeure très avantageux. Nous nous attendons à ce que ces solides vents favorables macroéconomiques ravivent l’élan haussier, rendant les contrats à terme acheteurs à effet de levier particulièrement pertinents dans les prochaines semaines.
Pour gérer les risques durant cette période de consolidation, nous recommandons d’utiliser des spreads haussiers sur calls (bull call spreads) afin de limiter le coût initial de la prime tout en profitant du potentiel de hausse. Les opérateurs de produits dérivés devraient aussi placer des stops suiveurs serrés sur les positions existantes sur contrats à terme, afin de se protéger contre toute baisse imprévue de la devise locale ou tout bond soudain du dollar américain. En maintenant une stratégie flexible, mais orientée à la hausse, nous pouvons maximiser les rendements à mesure que le marché se prépare à sa prochaine cassure.
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