La roupie indienne s’est affaiblie face au dollar américain jeudi après le congé de la veille, l’USD/INR rebondissant vers 95,50 après le creux de 10 jours de mardi à 95,40. Un repli des prix du pétrole laissait entrevoir une ouverture plus ferme, mais la reprise du dollar mercredi a suivi la publication des données de juillet sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis, qui ont maintenu les préoccupations liées à l’inflation au premier plan. L’indice du dollar (DXY) se maintenait près de 99,15. Le PCE de base s’est établi à 3,3 % sur un an, conforme aux estimations et à la lecture précédente, tandis que le PCE global est resté à 3,7 %, contre 3,6 % attendu. L’outil CME FedWatch indiquait une probabilité de 64 % que les taux demeurent inchangés en septembre.
Les marchés surveillaient aussi les commentaires du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, au symposium de Jackson Hole le vendredi 28 août. Par ailleurs, le Corps des gardiens de la révolution islamique a confirmé un accord de partage des revenus avec Oman lié au détroit d’Ormuz, qui transporte près d’un cinquième de l’approvisionnement énergétique mondial, tout en précisant que la réouverture exigerait plus que cet accord. Le brut MCX échéance 21 septembre reculait de 1,5 % à environ 7 775 Rs. Sur le plan technique, l’USD/INR évoluait près de l’EMA à 20 périodes à 95,5543, avec une résistance à 95,55 puis à 96,5178, et un soutien à 95,40 puis à 94,16; le RSI (14) se situait dans la fourchette 40,00–60,00. Warsh est devenu président de la Fed en mai 2026; son mandat court jusqu’en 2030, et son mandat au Conseil des gouverneurs se termine en mai 2040; il est né le 13 avril 1970 et a été gouverneur de 2006 à 2011.
Consolidation technique et stratégies sur dérivés
Nous observons une consolidation serrée de la paire USD/INR autour du niveau de 95,50, alors que les participants au marché digèrent des données d’inflation américaine qui restent tenaces. Avec la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 périodes autour de 95,55 et l’indice de force relative (RSI) en zone neutre, les signaux techniques pointent vers une contraction classique de la volatilité. Les opérateurs sur dérivés devraient éviter une exposition directionnelle trop marquée aujourd’hui et se préparer à une éventuelle sortie de range.
L’allocution à Jackson Hole du président de la Fed, Kevin Warsh, le 28 août, constitue le principal catalyseur à surveiller. Comme l’outil CME FedWatch indique actuellement une probabilité de 64 % de statu quo en septembre, toute surprise plus restrictive (« hawkish ») pourrait rapidement propulser l’USD/INR au-delà de la résistance immédiate à 95,55. Pour se couvrir contre ce risque d’événement, nous suggérons des stratégies d’options de type straddle acheteur (long straddle) ou strangle acheteur (long strangle) afin de capter des mouvements brusques dans un sens comme dans l’autre.
Facteurs fondamentaux et déclencheurs de négociation
Sur le plan fondamental, l’accord de partage des revenus entre l’Iran et Oman près du détroit d’Ormuz a contribué à faire reculer les prix du brut, ce qui avantage directement l’économie indienne, fortement dépendante du pétrole. Historiquement, l’Inde importe plus de 85 % de ses besoins en pétrole brut, de sorte qu’une baisse durable des coûts de l’énergie soutiendrait la roupie. Nous pouvons en tirer parti en mettant en place des écarts de calls baissiers (bear call spreads) si l’USD/INR n’arrive pas à franchir 96,52.
Pour les traders à court terme, le niveau de soutien immédiat à 95,40 constitue une ligne critique à ne pas franchir. Si ce soutien tient après le symposium de Jackson Hole, nous nous attendons à la poursuite d’un marché en range, ce qui rend les condors de fer (iron condors) attrayants. En revanche, une rupture nette sous 95,40 pourrait ouvrir la voie vers 94,16, ce qui nous amènerait à basculer rapidement vers des options de vente (puts).
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