Le dollar canadien a légèrement reculé en tandem avec la couronne norvégienne, la vigueur généralisée du dollar américain et le repli du pétrole ayant pesé sur la devise. L’USD/CAD évolue près de l’estimation de juste valeur de la Banque Scotia à 1,3862, même si le Canada a annoncé des tarifs de représailles de 15 % à 50 % sur 20 G$ US de produits américains, en vigueur le 8 septembre, ce qui a freiné un modeste rebond du huard. La banque s’attend à ce que l’annonce des tarifs n’ait qu’un effet limité sur les marchés.
Les frictions commerciales se répercutent aussi sur le risque d’investissement en Amérique du Nord : selon un rapport, Honda aurait indiqué à une table ronde de l’industrie qu’elle pourrait éviter de construire toute nouvelle usine dans la région à moins que l’ACEUM soit renouvelé. Sur le plan technique, l’USD/CAD se maintient au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours à 1,3842, tandis que l’indicateur DMI intrajournalier demeure neutre. La paire pourrait prolonger sa progression vers le milieu, puis le haut, des 1,39, avec des appuis à 1,3825/30 puis à 1,3775/85, alors même que la tendance baissière amorcée à la fin juin persiste et que les oscillateurs quotidiens et hebdomadaires restent baissiers.
Volatilité accrue et stratégies de négociation à l’approche de l’échéance tarifaire
Nous suggérons aux négociateurs de produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue sur l’USD/CAD à l’approche de l’échéance du 8 septembre pour les tarifs de représailles du Canada sur 20 G$ de produits américains. Alors que le comptant oscille tout près de la juste valeur de 1,3862, le marché des options n’a pas encore pleinement intégré les perturbations commerciales potentielles. Les données récentes du marché de l’énergie montrent que le WTI a de la difficulté à se maintenir au-dessus de 73 $ US le baril, ce qui ajoute une pression baissière fondamentale sur le dollar canadien, lié aux matières premières.
Compte tenu de cette consolidation serrée, nous recommandons d’acheter des straddles ou des strangles à courte échéance afin de capter une sortie de volatilité au cours des deux prochaines semaines. La volatilité implicite actuelle des options USD/CAD à court terme se négocie à des niveaux relativement bas, ce qui rend les stratégies longues en volatilité attrayantes sur le plan du coût avant l’échéance tarifaire. Si les négociations commerciales échouent et que les tarifs entrent en vigueur, nous anticipons un mouvement rapide vers le milieu, puis le haut, des 1,39.
Positionnement tactique et recommandations de couverture
Sur le plan tactique, nous privilégions l’achat d’options de vente (puts) ou la mise en place d’ordres à cours limité de biais baissier si la paire rebondit vers une résistance clé près de 1,3950. Les oscillateurs de tendance hebdomadaires demeurent baissiers, ce qui signifie que tout sursaut alimenté par la rhétorique commerciale devrait probablement se heurter à une forte pression vendeuse et ramener le taux vers la moyenne mobile à 200 jours à 1,3842. Si cette moyenne mobile cède, la voie s’ouvre à un repli rapide vers un support majeur à 1,3775.
Pour les entreprises qui se couvrent, nous conseillons d’utiliser des contrats à terme de change (FX forwards) afin de verrouiller une protection tant que le taux demeure près de la juste valeur. Le risque plus large pesant sur les chaînes d’approvisionnement automobiles nord-américaines et sur les investissements manufacturiers pourrait lourdement affecter le dollar canadien au cours des prochains mois. Se protéger dès maintenant contre le risque de baisse permet de traverser les prochains affrontements politiques et commerciaux en limitant les dommages au portefeuille.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
