USD/CNH se maintient près de ses creux récents, alors que des informations faisant état de tarifs douaniers américains potentiels sur les produits chinois et la position de la PBoC contre une appréciation rapide du renminbi tempèrent la récente baisse. Le biais de fond en faveur de gains du RMB demeure, mais l’action des prix à court terme suggère un essoufflement du momentum baissier, les indicateurs techniques commençant à se stabiliser.
L’incertitude liée aux tarifs refait surface après des informations selon lesquelles les États-Unis envisageraient un prélèvement de 7,5 % sur des produits chinois en amont de la rencontre Trump–Xi le mois prochain, même si la réaction du marché des changes reste jusqu’ici limitée. Les signaux de politique monétaire sont aussi au centre de l’attention : le fixing de lundi de la PBoC a été établi à environ 600 pips au-dessus des attentes du marché, et un USD plus ferme durant la nuit renforce l’idée que de nouveaux gains du RMB pourraient être plafonnés. Sur les graphiques, la tendance quotidienne demeure légèrement baissière, mais le RSI se redresse à partir de niveaux de survente, ce qui laisse place à un rebond modeste. La résistance est située à 6,74 et 6,7460, ce dernier niveau correspondant à la MM21 (DMA 21), tandis que les supports se trouvent à 6,72 et 6,70.
Les signaux techniques et de politique monétaire limitent le potentiel de baisse de l’USD/CNH
Nous observons que la paire USD/CNH évolue près de ses creux récents autour de 6,72, mais le potentiel de baisse devient de plus en plus limité. Même si la tendance générale continue de favoriser un renminbi plus fort, l’indice de force relative (RSI) en données quotidiennes montre des signes de redressement à partir d’une zone de survente. Les traders de dérivés devraient se préparer à un possible rebond à court terme et éviter de poursuivre les positions vendeuses à ces niveaux.
La Banque populaire de Chine (PBoC) résiste activement à des gains rapides du renminbi, comme en témoigne un fixing récent fixé à environ 600 pips plus fort que les attentes du marché. Combiné aux informations sur un tarif américain potentiel de 7,5 % sur des produits chinois en amont des prochaines rencontres bilatérales, nous nous attendons à ce que des vents contraires de politique monétaire plafonnent une appréciation supplémentaire du RMB. Historiquement, des épisodes similaires d’incertitude tarifaire et de résistance de la PBoC ont déclenché des corrections haussières rapides de 1,5 % à 2 % sur la paire USD/CNH en l’espace de quelques semaines.
Stratégie sur dérivés et gestion du risque dans un contexte volatil
Pour tirer parti de cette configuration, nous recommandons aux traders de dérivés d’envisager l’achat d’options d’achat (calls) USD/CNH à courte échéance ou la mise en place de spreads haussiers (bull call spreads) visant la zone de résistance de 6,7400 à 6,7460. Le support au comptant demeure solide autour de 6,7200 et 6,7000, ce qui peut servir de zones logiques pour placer des stop-loss serrés sur toute position vendeuse résiduelle. Une gestion rigoureuse du risque sera cruciale au cours des prochaines semaines, la volatilité des marchés devant augmenter à l’approche de ces négociations politiques à fort enjeu.
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