Le président américain Donald Trump a déclaré que la marine américaine a dégagé des mines dans le détroit d’Ormuz, atténuant l’une des inquiétudes d’approvisionnement qui maintenait le marché pétrolier sous tension. Dans une publication sur Truth Social, il a dit qu’on l’avait informé que toutes les mines dans les eaux internationales de la voie navigable avaient soit été retirées, soit fait l’objet d’une détonation, et que l’Iran avait été averti de ne pas procéder à de nouveaux mouillages de mines, les États-Unis étant prêts à répondre par la force.
Trump a décrit une « politique de tolérance zéro », affirmant que tout navire ou bateau plaçant de nouvelles mines serait « immédiatement et systématiquement détruit ». Il a aussi indiqué que les États-Unis surveillent le détroit via la Space Force, ainsi que le site iranien de Pickaxe Mountain et trois installations nucléaires dont il a dit qu’elles avaient déjà été détruites.
Prime de risque géopolitique et prix du pétrole
Le détroit d’Ormuz étant désormais déclaré dégagé de mines, nous nous attendons à une forte baisse de la prime de risque géopolitique qui soutenait les prix du brut. Historiquement, les menaces visant cette voie maritime vitale — qui transporte environ 20,5 millions de barils de pétrole par jour, soit près d’un cinquième de la consommation mondiale de produits pétroliers liquides — peuvent facilement gonfler les prix du pétrole de 5 $ à 10 $ US le baril. À mesure que cette menace immédiate se dissipe, les contrats à terme sur le brut devraient très probablement subir une forte pression à la baisse au cours des prochaines semaines.
Stratégies de négociation dans un contexte de menace en recul
Nous recommandons aux opérateurs de produits dérivés de se positionner en vue d’un recul de la volatilité implicite du pétrole, qui a grimpé lors de la récente crainte de blocus. Les traders devraient envisager de vendre des options d’achat hors du cours (out-of-the-money) ou d’acheter des écarts de vente baissiers (bear put spreads) sur le West Texas Intermediate (WTI) afin de tirer parti d’une baisse des prix. Cette « compression de volatilité » est une réaction classique lorsqu’un important goulot d’étranglement de l’offre est soudainement résorbé et que le marché pousse un soupir de soulagement.
Toutefois, comme la nouvelle politique de tolérance zéro menace une action militaire immédiate si de nouvelles mines sont mouillées, il faut se préparer à des pics de volatilité soudains et extrêmes si les tensions s’enveniment de nouveau. Pour s’en prémunir, nous conseillons d’utiliser des stratégies à risque défini comme les condors de fer (iron condors) ou les écarts verticaux (vertical spreads), plutôt que des options vendues à découvert non couvertes (naked). Ces stratégies à risque plafonné protégeront votre capital si un conflit militaire imprévu au Moyen-Orient perturbe instantanément, une fois de plus, l’approvisionnement énergétique mondial.
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