L’EUR/USD s’est raffermi, mais est demeuré sous 1,1700 après que l’indice IFO du climat des affaires en Allemagne ait atteint un sommet d’un an en août. L’indice global est monté à 88,8, contre un consensus de 87,2 et 86,7 en juillet, dans la foulée de signaux plus fermes provenant des enquêtes PMI et ZEW d’août dans la zone euro. La séquence de données pointe vers une amélioration de l’activité régionale, alors que l’inflation demeure au-dessus de la cible.
Les marchés intègrent une probabilité de 95 % que la Banque centrale européenne relève ses taux lors de sa réunion du 10 septembre, tandis que les anticipations à l’égard de la Réserve fédérale américaine sont décrites comme orientées vers une réévaluation plus accommodante. Cette divergence suggère un écart de taux UE–É.-U. plus large et fournit une toile de fond au rebond de l’EUR/USD depuis la fin juillet. Les niveaux techniques cités placent une résistance près de 1,1800, avec un support à la moyenne mobile à 200 jours de 1,1632.
Reprise économique dans la zone euro et vigueur de l’euro
Nous suggérons aux opérateurs de produits dérivés de se préparer à un euro plus robuste au cours des prochaines semaines, alors que la paire EUR/USD semble en mesure de mettre à l’épreuve la résistance clé de 1,1800. Les solides données économiques en provenance d’Allemagne, dont l’indice IFO du climat des affaires en août bondissant à un sommet d’un an à 88,8, montrent que l’économie de la zone euro se redresse beaucoup plus vite que prévu. Cette dynamique positive est soutenue par les récentes améliorations des enquêtes PMI et ZEW de la zone euro, rendant les positions longues sur l’euro particulièrement attrayantes.
Nous observons un écart de taux d’intérêt croissant entre les États-Unis et la zone euro qui favorise nettement l’euro. Comme l’inflation en zone euro reste au-dessus de la cible de 2 %, le marché a intégré une probabilité de 95 % d’une hausse de taux de la BCE à la réunion du 10 septembre. Entre-temps, des signes de ralentissement du marché du travail américain forcent la Réserve fédérale à adopter une posture plus accommodante, ce qui devrait maintenir le dollar américain sous pression.
Stratégies de négociation pour une hausse de l’EUR/USD
Pour tirer parti de cette divergence, nous recommandons aux opérateurs d’options d’envisager l’achat d’options d’achat (calls) sur l’EUR/USD, avec des prix d’exercice visant le niveau de 1,1800. Pour se protéger contre un repli, nous devrions utiliser la moyenne mobile à 200 jours à 1,1632 comme niveau de stop-loss strict afin de gérer le risque. Le recours à des écarts haussiers (bull call spreads) peut aussi nous aider à capter cette dynamique ascendante tout en maintenant nos coûts de prime initiale à un niveau réduit.
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