Les actions londoniennes ont amorcé la semaine en hausse, le FTSE 100 prolongeant un rebond après la faiblesse observée au début août. Les gains ont été soutenus par la vigueur de l’or, qui a contribué à compenser les reculs de BP et des poids lourds pharmaceutiques. À l’inverse, la technologie à grande capitalisation a continué d’être à la traîne à l’échelle mondiale, laissant les indices de référence axés sur les États-Unis — comme le Nasdaq 100 — sous pression, alors que le ton négatif issu des séances asiatiques s’est prolongé jusqu’à la session américaine.
Des mouvements décrits comme une intervention sur le marché des bons du Trésor américain ont maintenu la demande pour des alternatives au dollar, préservant les hausses de l’or et du bitcoin en ce début de semaine. L’attention est aussi demeurée tournée vers les développements technologiques en Asie, notamment le plan de rémunération des actionnaires de Samsung et le placement d’actions d’Alibaba, tandis que les résultats de Nvidia continuaient d’influencer le positionnement dans l’ensemble du secteur. Le rôle du dollar comme principale devise a été jugé inchangé, même si le débat sur le risque de dépréciation (« debasement ») a refait surface.
Stratégies refuge : l’or et le bitcoin
Nous croyons que les négociateurs de produits dérivés devraient accorder la priorité à des positions longues sur des contrats liés à l’or et au bitcoin afin de tirer parti de l’intensification des craintes de dépréciation du dollar. Alors que les prix de l’or testent régulièrement un soutien au-dessus du seuil de 2 500 $ US l’once et que le bitcoin conserve une forte dynamique, ces actifs de remplacement jouent un rôle crucial de valeur refuge. L’achat d’options d’achat (calls) sur des FNB adossés à l’or et sur des contrats à terme (futures) sur le bitcoin nous permettra de capter ce potentiel haussier alimenté par la macroéconomie, tout en gardant un risque strictement défini.
Couvertures du secteur techno et rotation vers la valeur
À l’inverse, nous devrions chercher à couvrir notre exposition à la technologie ou à acheter des options de vente (puts) sur le Nasdaq 100 au cours des prochaines semaines. Les titres technologiques mondiaux affichent une vulnérabilité claire, pénalisés par des mises à jour d’entreprises chancelantes en Asie et des ventes d’actions très médiatisées. La mise en place de « bear put spreads » sur les grandes valeurs technologiques nous aidera à profiter de cette dynamique baissière sans surpayer une volatilité implicite élevée.
Enfin, nous recommandons d’examiner des marchés davantage orientés « valeur » comme le FTSE 100 pour des occasions longues plus stables, soutenues par les matières premières. Historiquement, lorsque l’or et l’énergie montent en flèche, ces indices axés sur la valeur surperforment les indices plus chargés en technologie — exactement la rotation que l’on voit se dessiner en août. L’utilisation de « bull call spreads » sur des contrats à terme sur indice constitue une approche moins coûteuse et plus défensive, alors que les capitaux mondiaux se retirent temporairement des titres de croissance.
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