Valeurs mobilières TD s’attend à ce que les Comptes nationaux du T2 au Canada montrent un rebond après le ralentissement observé au T4/T1, la vigueur des exportations et la résilience de l’activité dans les services soutenant la croissance du côté des dépenses. Les économistes anticipent une hausse du PIB selon l’approche des dépenses de 3,5 % en taux annualisé, contre une attente du marché de 3,3 %, tandis que le PIB par industrie devrait progresser de 0,3 % sur un mois en juin. Cela se compare à une estimation éclair de 0,2 %, ce qui suggère un momentum plus ferme jusqu’à la fin du trimestre.
Ils s’attendent aussi à ce que les estimations éclair de juillet indiquent une poursuite de l’expansion, maintenant le PIB du T3 en voie de dépasser le niveau de production potentielle. Plus tard dans la semaine, l’attention se tournera vers le rapport sur l’emploi salarié de jeudi pour une lecture finale des conditions en juin, publié en même temps que le solde du compte courant au T2. Cet article a été produit avec l’aide d’un outil d’IA et révisé par un éditeur.
Perspectives pour le PIB canadien et implications pour la devise
Nous nous attendons à ce que les données à venir sur le PIB du deuxième trimestre au Canada révèlent un fort rebond vers une croissance annualisée de 3,5 %, largement alimentée par l’envolée des exportations et la solidité des services. Cette accélération anticipée est nettement supérieure à la croissance plus modeste de 1,7 % enregistrée au premier trimestre de l’année, ce qui témoigne d’une économie remarquablement résiliente. Par conséquent, nous croyons que les opérateurs sur dérivés devraient se préparer à un dollar canadien (CAD) plus fort au cours des prochaines semaines.
Pour tirer parti de cet élan, nous recommandons d’acheter des options d’achat (call) sur le CAD ou de prendre des positions à la baisse sur la paire USD/CAD. Historiquement, lorsque le PIB canadien dépasse les attentes du consensus, le CAD s’apprécie généralement de 0,5 % à 1,2 % face au dollar américain dans les quarante-huit heures suivant la publication. Avec un PIB par industrie en juin attendu en hausse de 0,3 % sur un mois, l’argument haussier pour la devise est particulièrement convaincant.
Conséquences pour les taux d’intérêt et stratégies de négociation
Nous conseillons également aux opérateurs d’ajuster leurs positions sur les contrats à terme de taux d’intérêt canadiens à court terme, puisque cette vigueur économique devrait vraisemblablement forcer la Banque du Canada à maintenir des taux plus élevés plus longtemps. Les rendements des obligations du gouvernement du Canada à 2 ans bondissent historiquement de 10 à 15 points de base à la suite de publications de PIB à forte croissance semblables, qui dépassent la production potentielle. Vendre dès maintenant des contrats à terme sur les taux d’intérêt au Canada permet aux opérateurs de profiter de cette hausse à venir des rendements, à mesure que les attentes de baisses de taux du marché s’estompent.
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