L’USD/CHF a progressé de 0,07 % vendredi pour atteindre 0,8010, mais a tout de même terminé la semaine en baisse de plus de 1,49 % après le recul des rendements américains mercredi. Le mouvement a suivi les efforts du Trésor américain visant à plafonner les rendements élevés de l’obligation à 30 ans.
L’évolution des prix demeure en phase de consolidation, la paire étant coincée entre la MMS (SMA) à 50 jours à 0,8086 et la MMS à 100 jours à 0,7976, tandis que le RSI s’est replié. À la baisse, le premier support se situe à 0,8000; en-dessous, l’attention se porte sur la MMS à 100 jours, puis sur le creux du 20 août à 0,7949 et la MMS à 200 jours à 0,7933, une cassure ouvrant la voie vers 0,7900. Si l’USD/CHF rebondit, une résistance est identifiée à la MMS à 50 jours, puis à 0,8100, suivie du sommet du 13 août à 0,8147 avant 0,8200. Les tableaux de performance hebdomadaire indiquaient que le franc suisse a mené les principales devises face au dollar américain.
Biais de négociation baissier et niveaux techniques clés
Nous suggérons aux négociateurs de dérivés d’aborder la paire USD/CHF avec un biais baissier au cours des prochaines semaines, alors que la paire peine à se maintenir au-dessus du seuil de 0,8000. Malgré un léger redressement vendredi à 0,8010, la paire a cédé plus de 1,49 % cette semaine, le recul des rendements des bons du Trésor américain limitant l’élan. Comme l’indice de force relative (RSI) indique que les vendeurs gardent le contrôle, nous recommandons d’éviter, pour l’instant, des positions acheteuses agressives.
Pour les négociateurs d’options, l’achat d’options de vente (puts) à court terme ou la mise en place d’écarts de type bear call spread pourraient s’avérer très efficaces si le cours au comptant casse nettement sous le plancher psychologique de 0,8000. Un mouvement baissier soutenu viserait probablement la moyenne mobile simple (MMS/SMA) à 100 jours à 0,7976 ainsi que le creux du 20 août à 0,7949. Si ces niveaux ne tiennent pas, nous anticipons une glissade rapide vers la MMS à 200 jours, cruciale, à 0,7933.
Stratégies en cas de retournement et perspective macroéconomique
À l’inverse, il faut demeurer vigilants face à un retournement soudain, ce qui exigerait l’achat d’options d’achat (calls) de protection au-dessus de la MMS à 50 jours à 0,8086. Une cassure au-dessus de cette barrière pourrait déclencher un rallye vers 0,8100 et potentiellement vers le sommet du 13 août à 0,8147. Le recours à des déclencheurs d’arrêt de perte (stop-loss) sur des positions à delta court autour de ces moyennes mobiles clés sera essentiel pour gérer le risque.
Historiquement, le franc suisse a bénéficié d’un attrait marqué de valeur refuge lors des périodes de compression des rendements mondiaux, à l’image des importants mouvements de devises observés fin 2023, lorsque le franc a grimpé à des sommets de plusieurs années. Cette dynamique est actuellement appuyée par le rendement du Trésor américain à 10 ans qui recule vers 3,80 %, ce qui réduit l’écart de rendement au profit de la devise suisse. Nous croyons que ce virage macroéconomique plus large continuera de plafonner les tentatives de reprise de l’USD/CHF au cours des prochaines semaines.
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