L’or a grimpé à un sommet de trois mois et était en voie de terminer la semaine en hausse de plus de 5,6 %, soutenu par les développements au Moyen-Orient et un dollar américain plus faible, malgré une activité robuste dans les services aux États-Unis. Le métal a franchi 4 600 $, avec le XAU/USD à 4 622 $, en hausse de plus de 2,3 %. L’indice PMI des services S&P Global des États-Unis pour août est monté à 56,8, contre des prévisions de 54, et s’est amélioré par rapport à 54,6 en juillet. À l’inverse, le PMI manufacturier a fléchi à 53,2, contre 53,9, touchant un creux de cinq mois.
Les marchés ont aussi évalué les plans de rachats d’obligations du Trésor américain, notamment des propositions visant à doubler les achats de titres à plus longue échéance et la possibilité d’une expansion supplémentaire. L’indice du dollar américain se situait près de 98,82, tandis que le rendement du T-note américain à 10 ans a progressé de 0,8 % à 4,75 %. La banque centrale de Pologne a acheté 7,8 tonnes métriques d’or en juillet. Côté anticipations de taux, les marchés monétaires plaçaient la probabilité d’un statu quo de la Réserve fédérale en septembre à 60 %, en baisse par rapport à 68 % la veille, tandis qu’une hausse de 25 points de base avoisinait 40 %. Sur le plan technique, les acheteurs ont repris la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours à 4 514 $; la résistance se situe à 4 650 $ puis 4 700 $, avant 4 749 $ et 4 800 $, tandis que les supports se trouvent à 4 600 $ puis 4 514 $, 4 500 $, 4 379 $, 4 300 $ et 4 164 $, avec un RSI orienté à la hausse.
Stratégies d’options sur l’or pour miser sur un élan haussier
Nous recommandons aux opérateurs de dérivés de se positionner pour la poursuite de l’élan haussier en privilégiant des options d’achat (calls) sur l’or visant les niveaux de résistance de 4 650 $ et 4 700 $. Avec l’or qui a récemment bondi au-delà de la moyenne mobile simple (SMA) clé à 200 jours de 4 514 $ pour s’échanger à 4 622 $, la cassure technique est très prometteuse. Historiquement, des cassures de cette ampleur sur les métaux précieux peuvent déclencher un momentum d’achats soutenu, alors que les modèles de négociation algorithmique réagissent au franchissement des principales moyennes mobiles.
Pour gérer les risques de baisse, nous conseillons de placer des ordres stop-loss sur les positions acheteuses juste sous le seuil de 4 600 $. Un repli sous ce niveau psychologique pourrait provoquer une descente rapide vers le support plus solide à la SMA 200 jours de 4 514 $. Cette configuration défensive est essentielle, alors que les marchés monétaires intègrent une probabilité de 40 % d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre, ce qui pourrait introduire une volatilité soudaine.
Composer avec les forces macroéconomiques et la volatilité
Nous devons aussi surveiller le rendement du Trésor américain à 10 ans, qui a repris sa progression à 4,75 %, parallèlement à un indice du dollar stable à 98,82. Normalement, la hausse des rendements exerce une pression sur les actifs sans rendement, mais les tensions géopolitiques actuelles et l’élargissement des plans de rachats du Trésor américain prennent le dessus sur cette relation traditionnelle. Pour naviguer dans cet environnement, nous pouvons recourir à des écarts haussiers de calls (bull call spreads) afin de limiter le coût de prime tout en captant un potentiel de hausse jusqu’au seuil de 4 749 $.
Enfin, l’écart entre un PMI des services en plein essor à 56,8 et un PMI manufacturier en baisse à 53,2 suggère que l’incertitude économique s’accentue. Nous pouvons tirer parti de cette volatilité en négociant des options sur l’or à court terme pour nous couvrir contre des mouvements brusques sur les marchés des devises et des obligations. Par le passé, des périodes de données PMI mitigées combinées à une montée des risques géopolitiques ont généralement soutenu l’attrait de valeur refuge de l’or.
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