L’or a prolongé sa remontée après une semaine précédente en dents de scie, propulsant le XAU/USD vers un sommet de trois mois au-dessus de 4 500 $ avant de toucher 4 600 $, porté par un dollar américain plus faible alors que les marchés ont réduit la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale. Des manchettes géopolitiques ont brièvement inversé l’élan, tandis que le rendement du Trésor à 30 ans a grimpé à son plus haut niveau en près de deux décennies, avant que le département du Trésor américain n’annonce de façon inattendue qu’il doublerait la taille de certaines opérations de rachat de dette à longue échéance afin de soutenir la liquidité. À mesure que les rendements reculaient, le métal jaune a franchi 4 500 $ pour la première fois depuis le début de juin, puis a consolidé, et a terminé la semaine à un nouveau sommet de 12 semaines au-dessus de 4 600 $ après que les enquêtes PMI ont signalé une activité saine dans le secteur privé.
L’attention se tourne vers les commentaires de lundi du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, puis vers les données de mercredi, dont une deuxième estimation du PIB annualisé du T2 et l’inflation PCE de juillet, le PCE de base étant attendu à 0,2 % sur un mois; l’outil CME FedWatch suggère une probabilité d’environ 35 % d’une hausse de 25 pdb le mois prochain. Sur le plan technique, 4 500 $ est renforcé par la moyenne mobile simple (MMS) à 200 jours et le retracement de Fibonacci de 38,2 %, avec un RSI qui approche 70; la résistance se situe à 4 675 $-4 700 $ et 4 850 $, tandis que le soutien est vu à 4 410 $-4 400 $ et 4 300 $-4 280 $. Par ailleurs, le bitcoin a brièvement touché 70 000 $, et les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or d’une valeur d’environ 70 G$ US en 2022.
Stratégies de négociation de l’or et perspectives techniques
Nous observons une cassure majeure sur le marché de l’or, les prix ayant bondi au-delà du seuil clé de 4 500 $ pour atteindre un nouveau sommet à 4 600 $. Cette hausse est largement alimentée par le plan inattendu du Trésor américain de doubler ses rachats d’obligations à long terme, ce qui a fait reculer nettement les rendements. Nous conseillons aux négociateurs de produits dérivés de privilégier fortement des positions acheteuses, en ciblant notamment des options d’achat (calls) avec des prix d’exercice près de la prochaine zone de résistance majeure, de 4 675 $ à 4 700 $.
Pour mettre cet élan en perspective, les achats d’or des banques centrales ont été exceptionnellement robustes, le World Gold Council signalant des achats nets mondiaux dépassant régulièrement 1 000 tonnes par année. Cette demande institutionnelle massive constitue un solide plancher à notre scénario haussier, rendant peu probables des replis marqués sans virage majeur de la politique monétaire. Pour ceux qui négocient des contrats à terme sur l’or, le maintien d’ordres stop juste sous le support de 4 500 $ permettra de protéger le capital tout en laissant de la marge pour que la tendance haussière se poursuive.
Risques, publications de données et stratégies axées sur la volatilité
Nous devons demeurer très attentifs aux données économiques de la semaine prochaine, en particulier l’indice des dépenses de consommation personnelles (PCE) de base aux États-Unis. Une lecture mensuelle de l’inflation supérieure aux 0,2 % attendus pourrait rapidement raviver les craintes de hausses de taux et déclencher une correction baissière marquée. Si ces données ramènent l’or sous le seuil crucial de 4 500 $, nous devrions réorienter notre approche vers l’achat d’options de vente (puts) à court terme visant le niveau de 4 400 $.
De plus, nous suivons de près le Symposium de Jackson Hole à venir, où la posture du président de la Fed, Kevin Warsh, sur l’inflation pourrait injecter une volatilité soudaine dans le dollar américain. Combinées à la montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et à la menace de nouvelles sanctions contre l’Iran, les prix de l’énergie pourraient grimper et complexifier la dynamique des marchés. Nous recommandons des stratégies sur dérivés axées sur la volatilité, comme des straddles acheteurs (long straddles), afin de tirer parti de ces mouvements de prix abrupts, peu importe la direction prise par le marché.
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