L’or au comptant s’est hissé dans la zone des 4 600 $ après avoir regagné la bande des 4 500 $ à 4 550 $ et inscrit environ 4 604 $ vendredi, son plus haut niveau depuis le 15 mai, plaçant le métal en voie d’une troisième hausse hebdomadaire consécutive. Le graphique journalier montre une base autour de 4 050 $ à 4 100 $, suivie d’une séquence de sommets et de creux ascendants, le prix ayant repris 4 225 $, franchi 4 390 $ et accéléré au-delà de 4 500 $. La résistance immédiate est située à 4 600 $–4 605 $; un passage au-dessus de 4 605 $ ouvrirait la voie à 4 635 $, puis à 4 670 $–4 720 $, tandis que la prochaine zone de hausse est cadrée à 4 720 $–4 770 $ et 4 721,73 $ est cité comme niveau historique. Le soutien est cartographié à 4 570 $–4 575 $, puis 4 540 $–4 550 $ et 4 500 $–4 510 $, avec des paliers plus bas à 4 450 $–4 480 $ et 4 390 $–4 400 $.

La poussée a été associée à un dollar américain plus faible, à l’évolution des attentes de politique monétaire aux États-Unis et à la baisse des rendements des bons du Trésor après que le Trésor américain a accru les rachats de dette à longue échéance; le billet vert évoluait près d’un creux de trois mois le 21 août, tandis que le rendement à 10 ans oscillait autour de 4,69 %. Les préoccupations liées aux finances publiques et à la viabilité de la dette sont également présentées comme un canal de demande, en plus de l’intérêt des banques centrales et des FNB. L’enquête 2026 du Conseil mondial de l’or auprès des banques centrales a indiqué que 89 % des gestionnaires de réserves s’attendent à une hausse des avoirs officiels mondiaux en or au cours des 12 prochains mois, et 45 % prévoient augmenter leurs propres avoirs, tandis que les avoirs des FNB aurifères chinois ont augmenté d’environ 5 tonnes en juillet, les entrées se poursuivant en août. L’or gagnait environ 4,2 % sur la semaine et est repassé au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours près de 4 500 $, avec des risques signalés autour de possibles retournements des rendements, du dollar et des indications de la Réserve fédérale, ainsi qu’un repli potentiel si le prix s’affaiblit sous environ 4 450 $ ou, plus significativement, sous 4 390 $.

Stratégies de négociation sur dérivés et structure de marché

Nous suggérons que les opérateurs sur dérivés se préparent à une phase haussière soutenue, l’or visant le niveau des 4 600 $. Comme le marché a établi un schéma clair de sommets et de creux ascendants, nous devrions privilégier l’achat sur repli plutôt que la vente sur rebond. Notre attention immédiate se porte sur la zone cruciale de 4 500 $ à 4 550 $, qui est passée d’une résistance difficile à notre principal plancher de soutien.

Pour les stratégies à court terme sur options et contrats à terme, nous recommandons de rechercher des points d’entrée lors de replis modestes vers la zone des 4 570 $ à 4 575 $. Une occasion d’achat plus profonde et de meilleure qualité se présenterait si le prix se replie vers 4 540 $ à 4 550 $. Nous devrions maintenir une gestion du risque serrée, car une clôture quotidienne durable sous 4 500 $ invaliderait cette cassure et laisserait entrevoir une correction plus marquée vers 4 450 $.

Si l’or parvient à franchir la barrière immédiate des 4 605 $, les opérateurs sur dérivés devraient viser des extensions haussières à 4 635 $ et 4 670 $. Au-delà, notre cible à moyen terme s’étire vers la zone majeure de résistance historique entre 4 720 $ et 4 750 $. Cette expansion haussière s’appuie sur une structure de marché solide qui passe de l’accumulation à une phase d’expansion active.

Moteurs macroéconomiques et demande institutionnelle

Cet élan haussier est fortement soutenu par un dollar américain plus faible et des rendements des bons du Trésor en baisse, le 10 ans évoluant autour de 4,69 % aujourd’hui. Il faut aussi tenir compte du contexte économique plus large, où la dette nationale américaine a dépassé 35 000 milliards de dollars, alimentant de profondes inquiétudes quant à la viabilité budgétaire. Cet environnement incite naturellement les investisseurs à recourir à l’or comme couverture clé contre la dépréciation des monnaies.

Par ailleurs, un appui institutionnel robuste continue d’offrir un filet de sécurité très solide au métal. Les données historiques montrent que les banques centrales mondiales ont acheté de façon constante plus de 1 000 tonnes d’or par année au cours des dernières années, une tendance puissante qui demeure très active en 2026. Alors que le Conseil mondial de l’or rapporte que 89 % des gestionnaires de réserves s’attendent à ce que les réserves mondiales d’or continuent d’augmenter, nous estimons que le plancher de long terme de l’or demeure extrêmement solide.

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