L’or s’échangeait juste au-dessus de 4 550 $ en Europe après avoir touché son plus haut niveau depuis le début juin, un mouvement soutenu par un dollar américain plus faible et une cassure au-dessus de la moyenne mobile simple (MMS) à 200 jours. Les marchés ont réduit leurs anticipations d’une hausse immédiate des taux de la Fed après que les données d’inflation américaines de la semaine dernière eurent laissé entrevoir un ralentissement des pressions, maintenant le billet vert près d’un creux de plus de trois mois atteint jeudi et appuyant le métal précieux sans rendement. Les craintes d’inflation menées par le pétrole, liées aux tensions autour du détroit d’Ormuz et aux affirmations des Houthis faisant état d’attaques contre huit pétroliers depuis un blocus maritime de fin juillet, ont contribué à propulser le brut à un sommet de trois semaines jeudi et ont maintenu les rendements obligataires américains élevés, réduisant l’impact du plan du Trésor visant à doubler certaines opérations de rachats sur les échéances longues.
Les signaux de politique monétaire de la Fed sont restés au centre de l’attention après que le compte rendu de la réunion du FOMC des 28-29 juillet a indiqué que les responsables penchaient vers une hausse des taux à court terme en l’absence de nouveaux progrès en matière de désinflation, tandis que l’outil CME FedWatch laissait entrevoir une probabilité de 68 % d’au moins une hausse d’ici la fin de l’année. Sur le plan technique, l’or se maintient au-dessus de la MMS à 200 jours et les traders surveillent le niveau de Fibonacci de 61,8 %, avec un MACD positif et un RSI (14) à 67,70. Un mouvement durable au-dessus du retracement de 61,8 % à 4 529,03 $ pourrait viser 4 687 $, puis 4 889 $; les supports se situent à 4 514,16 $, près de 4 417 $, puis 4 306,50 $, autour de 4 168 $ et 3 946 $.
Approche de négociation des produits dérivés et considérations techniques
Nous suggérons aux négociateurs de dérivés de se préparer à une volatilité accrue alors que l’or tient bon au-dessus du seuil clé de 4 550 $. Bien que la cassure technique au-dessus de la moyenne mobile simple à 200 jours soit très encourageante, l’indice de force relative oscille actuellement près de 67,70, ce qui indique que le marché flirte avec une zone de surachat. Il faut donc éviter de courir après le marché à ces sommets et plutôt attendre de légers replis avant d’ouvrir de nouvelles positions longues.
Pour gérer le risque efficacement, nous recommandons de se concentrer sur le niveau crucial de retracement de Fibonacci de 61,8 % à 4 529 $ comme point pivot pour les stratégies de dérivés à court terme. Un maintien durable au-dessus de ce support pourrait justifier l’achat d’options d’achat (calls) ou la mise en place de positions longues sur contrats à terme visant la cible de 4 687 $. À l’inverse, si le prix passe sous la MMS à 200 jours à 4 514 $, il faudrait pivoter vers des stratégies défensives ou envisager des options de vente (puts) à court terme.
Risques géopolitiques et sentiment de marché
Nous devons surveiller de près l’escalade des tensions au Moyen-Orient, en particulier autour du détroit d’Ormuz, par où transitent environ 20 millions de barils de pétrole par jour, soit près de 20 % de la consommation mondiale. Alors que les perturbations du transport maritime font grimper les prix du pétrole, des craintes persistantes d’inflation soutiennent le dollar américain lors des replis et plafonnent le potentiel haussier immédiat de l’or. Les négociateurs de dérivés devraient envisager des stratégies d’options de type straddle long ou strangle afin de tirer parti de cassures rapides et soudaines déclenchées par ces manchettes géopolitiques.
Le sentiment de marché demeure très sensible à la politique monétaire, l’outil CME FedWatch intégrant actuellement une probabilité de 68 % d’une autre hausse de taux d’ici la fin de l’année. Cette anticipation de taux d’intérêt durablement élevés tend historiquement à réduire l’attrait des actifs sans rendement comme l’or, créant un véritable bras de fer avec son statut de valeur refuge. Nous recommandons de garder des tailles de position prudentes au cours des prochaines semaines afin de naviguer plus facilement dans ces changements soudains d’anticipations de taux.
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