L’USD/CAD a reculé pour une troisième séance consécutive, s’échangeant près de 1,3770 durant les heures asiatiques vendredi, alors que le huard, lié aux matières premières, a profité du raffermissement des prix du pétrole brut. Le pétrole a progressé sur fond d’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran, centrées sur le détroit d’Hormuz, après que Washington a signalé de nouvelles mesures visant à restreindre l’économie iranienne, dont les détails officiels sont attendus lundi. Les mesures proposées viseraient des banques, des entreprises, des registres maritimes, des transferts de liquidités et des opérations de contrebande, dans l’objectif de couper Téhéran des réseaux commerciaux et financiers mondiaux.
Le dollar canadien a aussi profité d’un affaiblissement généralisé du billet vert et de signes de progrès sur le front du commerce Canada–États-Unis, tandis que la Banque Scotia a indiqué que la hausse intrajournalière de 0,3 % de la devise n’était devancée, parmi les grandes devises, que par le dollar néo-zélandais. Cela dit, le potentiel de baisse de l’USD/CAD pourrait être limité, les rendements des obligations du Trésor américain ayant de nouveau progressé sur l’échéance longue malgré un programme de rachats d’obligations; le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a également affirmé que les rachats de dette pourraient dépasser 4 G$ par émission. Au Canada, la Banque du Canada (BdC) vise une inflation de 1 % à 3 % au moyen des taux d’intérêt, et les tendances du pétrole demeurent un moteur clé compte tenu du rôle du pétrole dans les exportations et la balance commerciale.
Stratégies de négociation et catalyseurs de marché
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de privilégier des positions vendeuses sur l’USD/CAD au cours des prochaines semaines, alors que la paire met à l’épreuve un support près de 1,3770. Cet élan baissier s’appuie largement sur le gain intrajournalier de 0,3 % récemment enregistré par le dollar canadien, ce qui en fait l’une des grandes devises les plus performantes de la séance. Avec le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) qui remonte vers la fourchette de 78 $ à 80 $, le huard — corrélé aux matières premières — bénéficie d’un solide soutien fondamental pour prolonger ses gains.
Le principal catalyseur à surveiller est l’annonce américaine attendue lundi 24 août, qui détaillera une vaste campagne économique visant les réseaux commerciaux iraniens. Nous nous attendons à ce que ce « jour J économique » accroisse la volatilité des dérivés énergétiques, ce qui pourrait propulser les prix du brut à la hausse si les menaces à l’égard du détroit d’Hormuz s’intensifient. Les traders peuvent tirer parti de cette volatilité à l’horizon en achetant des options d’achat à court terme sur le pétrole brut ou en ayant recours à des swaps de devises croisées financés en CAD.
Risques et occasions pour les opérations sur l’USD/CAD
Nous devons toutefois demeurer prudents, car la hausse des rendements des obligations du Trésor américain — le 10 ans évoluant autour de 3,9 % — continue d’offrir un plancher solide au dollar américain. L’allusion du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, à des rachats de dette plus agressifs que les 4 G$ prévus par émission pourrait accentuer la pente de la courbe des taux et déclencher des rebonds soudains du billet vert. Par conséquent, nous suggérons des stratégies à risque limité, comme des écarts baissiers de puts (bear put spreads) sur l’USD/CAD, afin de capter le potentiel de baisse tout en se couvrant contre les soubresauts du marché obligataire.
Du côté canadien, des progrès réguliers dans les négociations commerciales Canada–États-Unis renforcent activement la résilience du huard. Les exportations canadiennes de brut demeurant un pilier essentiel de la balance commerciale, la monnaie nationale est bien positionnée pour surperformer. Nous recommandons de surveiller de près les orientations à venir de la Banque du Canada en matière de taux d’intérêt, de même que les données américaines sur le secteur manufacturier, afin d’affiner les points d’entrée de positions vendeuses sur l’USD/CAD.
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