La livre sterling a progressé face au dollar jeudi, le GBP/USD gagnant 0,25 % et s’échangeant à 1,3639 après avoir touché un sommet intrajournalier de 1,3659, son plus haut niveau depuis février. Ce mouvement est survenu alors que les marchés évaluaient des données américaines indiquant que le marché du travail demeure solide malgré un rapport sur les emplois non agricoles (NFP) de juillet plus faible, tandis que l’inflation au Royaume-Uni maintenait intactes les attentes de hausses de taux de la Banque d’Angleterre.
Le dollar a réduit ses pertes plus tôt après que le Trésor américain a présenté un programme de rachats d’obligations visant à améliorer la liquidité sur la partie longue de la courbe, une mesure que certains intervenants ont interprétée comme une forme de contrôle de la courbe des taux. Le GBP/USD a prolongé ses gains pour une deuxième séance et a évolué autour de 1,3630 en Europe, soutenu par le plan du Trésor de doubler les rachats de titres à longue échéance (10 à 30 ans) afin de freiner la hausse des rendements et d’atténuer les tensions de liquidité; une cassure durable au-dessus de 1,3650/60 est présentée comme ouvrant un potentiel vers 1,41 cette année.
Résistance du GBP/USD, perspectives de cassure et stratégie de négociation
Nous surveillons de près la paire GBP/USD alors qu’elle teste la zone de résistance critique entre 1,3650 et 1,3660. Si la paire parvient à clôturer au-dessus de ce niveau sur une base quotidienne, cela dégagera la voie à une importante hausse à moyen terme vers 1,4100. Les opérateurs de produits dérivés devraient se positionner pour cette cassure en utilisant des options d’achat (calls) longues ou des écarts haussiers (bull call spreads) afin de capter le potentiel de hausse tout en limitant le risque.
Facteurs de la vigueur de la livre et recommandations sur le marché des options
Le principal moteur de ce mouvement est la faiblesse persistante du dollar américain, amplifiée par le programme agressif de rachats d’obligations du Trésor américain. Cette injection de liquidité, qui agit comme une forme discrète de contrôle de la courbe des taux, a poussé l’indice du dollar (DXY) vers le seuil de 100,50. Nous recommandons d’acheter des options d’achat GBP/USD près du cours (near-the-money) pour profiter de cette pression baissière persistante sur le billet vert.
À l’inverse, la livre britannique demeure résiliente parce que l’inflation intérieure, tenace, continue d’alimenter les attentes de taux d’intérêt stables. Les dernières données britanniques montrent que l’inflation des services de base se maintient à 4,6 %, ce qui empêche la Banque d’Angleterre de réduire ses taux aussi rapidement que ses homologues. Pour tirer parti de cette divergence de taux, nous suggérons de vendre des options de vente (puts) hors du cours (out-of-the-money) afin de financer nos positions haussières en options d’achat.
La volatilité implicite des options sur la livre demeure relativement faible, ce qui rend les stratégies acheteuses de volatilité particulièrement attrayantes avant une cassure majeure. Les traders devraient privilégier des échéances de 30 à 60 jours afin de laisser à la cassure de 1,3650 le temps de se mettre en place et de progresser vers notre cible de 1,4100. Nous devons maintenir des ordres stop serrés sur toute position au comptant, car un échec à franchir 1,3660 pourrait déclencher un repli rapide vers un support à 1,3450.
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