La roupie indienne demeure sous pression même si le dollar américain s’est assoupli, les prix élevés du pétrole et la demande de dollars des importateurs pesant sur la performance. Des ventes de dollars liées à la RBI ont aidé à plafonner les pertes et à empêcher l’USD/INR de pousser plus haut, mais la devise a tout de même eu du mal à suivre les gains plus larges en Asie étant donné la dépendance de l’Inde aux importations de brut. La baisse des rendements des bons du Trésor américain à la suite d’une vague de ventes du dollar durant la nuit a offert un certain répit, mais le pétrole demeure le principal vent contraire.
La fermeture hâtive de la fenêtre de swap FCNR(B) à taux concessionnel de la RBI à la fin d’août supprime plus tôt que prévu une source d’entrées additionnelles de devises. OCBC a indiqué que les entrées déjà sécurisées, ainsi qu’une possible ruée de dernière minute avant le 31 août, pourraient tout de même offrir un coussin. L’USD/INR a clôturé à 95,76; l’élan quotidien devient légèrement haussier et le RSI a monté. La résistance est vue à 95,90–96,00, tandis que le soutien se situe à 95,40, la moyenne mobile à 50 jours, puis à 95,10.
Risques pour la roupie et perspectives de négociation
Nous conseillons aux opérateurs de dérivés de se positionner en vue d’une nouvelle poussée haussière de la paire USD/INR au cours des prochaines semaines, à l’approche de la fin août. Alors que le Brent demeure obstinément élevé près de 85 $US le baril, l’énorme facture d’importations de pétrole de l’Inde — qui représente historiquement plus de 25 % des importations totales du pays — continue d’assécher la liquidité locale en dollars. Cette demande persistante de billets verts de la part des importateurs domestiques devrait maintenir la roupie en mode défensif, même si le dollar américain s’affaiblit à l’échelle mondiale.
Fermeture de la fenêtre de swap FCNR(B) et recommandations de transaction
Nous devons surveiller de près la fermeture à venir de la fenêtre de swap FCNR(B) à taux concessionnel de la Reserve Bank of India le 31 août 2026. Cette fermeture anticipée supprime un tampon essentiel pour les entrées de devises, ce qui signifie qu’on pourrait observer une baisse soudaine de l’offre de dollars à l’approche de septembre. Les opérateurs de dérivés devraient envisager d’acheter des options d’achat (calls) USD/INR à très courte échéance afin de tirer parti de toute volatilité soudaine causée par ce resserrement de liquidité.
Sur le plan technique, nous constatons que l’élan quotidien devient légèrement haussier, l’USD/INR se négociant autour de 95,76 et faisant face à une résistance à 95,90 et 96,00. Bien que les ventes de dollars liées à la RBI plafonnent activement les gains excessifs, elles ne font que ralentir la baisse de la roupie plutôt que de renverser la tendance. Nous recommandons de structurer des écarts haussiers de calls (bull call spreads) pour viser le niveau de 96,00, tout en imposant des ordres de protection (stop-loss) stricts près du soutien de la moyenne mobile à 50 jours à 95,40.
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