L’euro a progressé de plus de 0,85 % face au dollar américain lors des échanges nord-américains de mercredi, propulsant l’EUR/USD autour de 1,1673–1,1678 et le maintenant près de ses sommets de deux mois et demi, alors que le repli des rendements américains a compensé le ton plus restrictif des plus récents procès-verbaux de la Fed. Le compte rendu indique que certains participants, en plus de trois dissidents, ont soutenu que d’autres hausses de taux pourraient s’avérer nécessaires si la désinflation marque le pas, tandis que plusieurs ont jugé qu’un resserrement additionnel serait probable si l’inflation ne reculait pas. Aucune discussion d’un assouplissement n’a eu lieu. Par ailleurs, le président de la Fed, Kevin Warsh, a évoqué l’idée de tenir six réunions de politique afin de disposer de deux mois de données complètes, bien que le calendrier de 2026 demeure inchangé; l’attention s’est aussi portée sur un rachat par le Trésor américain d’obligations de long terme, que des sources de Bloomberg ont décrit comme une forme de contrôle de la courbe des taux visant à comprimer les taux à long terme.
Dans la zone euro, l’inflation IPCH de juillet est montée à 2,9 % contre 2,8 %, et l’inflation sous-jacente a augmenté à 2,5 % contre 2,4 %. Les marchés s’attendent à une hausse de 25 points de base de la BCE le 10 septembre, les marchés monétaires intégrant une probabilité de 88 %, selon les données de Prime Terminal. Sur le graphique, le RSI à 14 périodes s’établit à 72,8, avec une résistance près de 1,1849 et un support autour de 1,1678, puis à 1,1459 et dans la zone de convergence des moyennes mobiles vers 1,1470.
Contexte macro et stratégie de négociation
Nous suggérons aux opérateurs de produits dérivés d’adopter un biais haussier prudent sur l’EUR/USD, alors que la paire évolue près de son sommet de deux mois et demi à 1,1673. Bien que les procès-verbaux au ton restrictif de la Fed aient ravivé la volatilité du billet vert, les rachats actifs d’obligations par le Trésor américain contribuent à contenir les rendements à long terme, ce qui, sur le plan fondamental, pèse sur le dollar. Cette compression de la courbe des taux, combinée à une hausse de l’IPCH de la zone euro à 2,9 %, offre une toile de fond macroéconomique favorable à la vigueur de l’euro.
Avec une probabilité de 88 % d’une hausse de 25 points de base de la BCE le 10 septembre déjà intégrée par les marchés monétaires, nous anticipons que la pression haussière sur l’euro persistera au cours des prochaines semaines. Pour en tirer parti, les traders devraient envisager de mettre en place des écarts haussiers à l’achat (bull call spreads), en ciblant la résistance horizontale clé à 1,1849. Cette approche limite le risque tout en se positionnant pour la divergence de politiques entre une BCE restrictive et une Réserve fédérale dont les rendements de long terme demeurent plafonnés.
Tactiques sur options et considérations techniques
Cela dit, il faut noter que l’indice de force relative (RSI) quotidien se situe actuellement en zone de surachat à 72,8. Cette fatigue technique laisse entendre que l’impulsion haussière immédiate pourrait ralentir ou faire place à une légère correction avant la réunion de la BCE. Les opérateurs de dérivés peuvent profiter de cette pause temporaire en vendant des options d’achat à court terme hors du cours (out-of-the-money) afin d’encaisser une prime, tout en attendant un meilleur point d’entrée.
Si un repli correctif se matérialise, nous voyons un support solide regroupé autour de la zone 1,1459 à 1,1470, où les acheteurs ont de fortes chances de revenir. Vendre des options de vente (puts) vers ces niveaux de support permet d’encaisser une prime tout en se préparant à acquérir une exposition longue à meilleur prix. Il faudra suivre de près les prochains PMI flash de S&P Global ainsi que les données sur l’IPP allemand afin d’affiner le timing de ces points d’entrée.
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