Le dollar US de septembre 2026 a reculé à 99,300, tandis que le brut de septembre 2026 a progressé à 84,90. Du côté des taux, le T-Bond à 30 ans de septembre 2026 gagnait 3 ticks à 108,24. Les contrats à terme sur actions ont fléchi, avec le S&P 500 E-mini (ES) de juin 2026 en baisse de 8 ticks à 7712,00, et l’or d’août 2026 en repli à 4415,70. Les marchés asiatiques étaient en hausse sauf le Sensex indien, tandis que les marchés européens étaient globalement en baisse, Milan étant légèrement plus élevé.
Les principaux rendez-vous signalés aux traders étaient les stocks de pétrole brut aux États-Unis à 10 h 30 (HE) et le compte rendu (minutes) de la réunion du FOMC à 14 h (HE), dans un contexte de calendrier macroéconomique autrement léger. La note soulignait aussi une relation inverse observée entre les contrats à terme sur les notes du Trésor à 2 ans (ZT) et le contrat à terme du Dow (YM), en citant des mouvements vers 8 h 35 (HE) lorsque le ZT montait pendant que le Dow baissait, et vers 8 h 30 (HE) lorsque le ZT reculait pendant que le Dow montait. Sur des graphiques de 15 minutes, le mouvement du ZT était décrit comme offrant un peu plus d’une douzaine de ticks par contrat, chaque tick valant 6,25 $, et l’échéance la plus rapprochée du ZT était identifiée comme septembre 2026.
Relations de marché inhabituelles et volatilité de l’énergie
Nous observons aujourd’hui des comportements de marché très inhabituels, où les relations typiques entre les grands actifs se sont désorganisées. Bien que l’indice du dollar US recule à 99,300, l’or a étonnamment chuté à 4415,70, à contre-courant de sa relation inverse traditionnelle. Pendant ce temps, le S&P 500 e-mini a glissé à 7712,00, ce qui confirme que les marchés boursiers résistent pour l’instant à une nouvelle hausse.
Le facteur le plus important à surveiller dans les prochaines semaines est le secteur de l’énergie, alors que le pétrole brut a grimpé à 84,90 à la suite de la fermeture du détroit d’Ormuz. Comme environ 20 % des liquides pétroliers mondiaux transitent par ce point de passage stratégique, nous nous attendons à ce que les prix du pétrole demeurent très volatils en l’absence de discussions planifiées pour résoudre la fermeture. Les traders devraient se préparer à des mouvements brusques dans les dérivés liés à l’énergie, à mesure que ces perturbations du transport maritime commencent à affecter les chaînes d’approvisionnement mondiales.
Événements macroéconomiques, stratégies de négociation et gestion du risque
La publication aujourd’hui des minutes de la réunion du FOMC risque de déclencher des mouvements marqués tant sur le dollar que sur les bons du Trésor. Même si le T-Bond à 30 ans a progressé à 108,24, ce mouvement contredit la faiblesse du dollar, ce qui laisse entendre que les opérateurs obligataires se couvrent contre une incertitude économique plus large. Nous recommandons de surveiller de près les contrats à terme sur taux d’intérêt afin de voir comment le marché réagit aux discussions internes de la Réserve fédérale.
Au cours de ces semaines où le biais de marché est mitigé et neutre, nous suggérons de privilégier la corrélation inverse fiable entre les Treasuries à court terme et les indices boursiers. Par exemple, la négociation de la note du Trésor à 2 ans contre le Dow a récemment offert d’excellentes occasions à court terme lorsqu’un actif baisse pendant que l’autre monte. Le suivi de ces graphiques en chandeliers de 15 minutes peut vous aider à capter des gains rapides et réguliers d’une douzaine de ticks ou plus par contrat.
Dans un marché aussi fragmenté, les traders doivent rester flexibles et éviter de conserver trop longtemps des positions rigides. Alors que des publications majeures, comme les stocks de pétrole brut, paraissent aussi aujourd’hui, le risque de retournements intrajournaliers rapides demeure exceptionnellement élevé. Nous conseillons de maintenir de petites tailles de position et de se concentrer sur des configurations à court terme jusqu’à l’émergence d’une tendance de marché plus claire et mieux corrélée.
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