USD/JPY s’est négocié autour de 159,61 mardi, conservant de modestes gains dans la zone des 159,60, alors que le dollar américain maintenait sa prime de valeur refuge, liée aux tensions autour du détroit d’Ormuz. Ce mouvement a continué de soutenir le billet vert face au yen japonais, les manchettes restant centrées sur un blocus naval américain et des déclarations contradictoires quant à l’ouverture de la voie maritime et au déminage de mines.
Les données américaines ont envoyé des signaux mitigés. Les permis de construire pour juillet ont augmenté à 1,443 million, tandis que les mises en chantier ont reculé à 1,239 million par rapport au mois précédent. La production industrielle a progressé de 0,2 %, sous le consensus de 0,3 %, et les ventes de logements en attente ont diminué de 2,3 %, même si la baisse a été moins marquée que le mois précédent.
Sur un horizon de quatre heures, la paire s’est maintenue au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 20 périodes à 159,38 ainsi que d’une zone de soutien entre 159,55 et 159,59, mais a buté sur une résistance au niveau de la SMA à 100 périodes à 159,69 et sur une barrière proche à 159,73. Le RSI s’établissait à 59,46, tandis que d’autres niveaux de baisse étaient signalés à 159,43, en plus du soutien des moyennes mobiles.
Stratégies de négociation de dérivés pour l’USD/JPY
Nous suggérons aux opérateurs de produits dérivés de surveiller de près la paire USD/JPY, alors qu’elle progresse lentement vers le haut de sa fourchette récente près de 159,60. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient entretiennent une forte demande de valeur refuge pour le billet vert, éclipsant toute vigueur à court terme du yen. Pour en tirer parti, il conviendrait d’envisager l’achat d’options d’achat (call) USD/JPY à court terme afin de se positionner en vue d’une éventuelle cassure.
Niveaux techniques, écart de rendement et gestion des risques
La résistance technique est très concentrée entre 159,69 et 159,73, mais une cassure nette au-dessus de cette zone devrait probablement déclencher une accélération rapide vers 160,00. Cette pression haussière est appuyée par un écart de rendement massif, puisque le taux directeur de la Banque du Japon demeure bas à 0,25 % comparativement à des taux américains nettement plus élevés. Historiquement, lorsque l’écart de taux reste aussi important, le yen se déprécie en moyenne de 2 % à 3 % par mois, à moins que Tokyo n’intervienne directement sur le marché des changes.
Pour gérer le risque au cours des prochaines semaines, nous recommandons d’utiliser des écarts haussiers d’options d’achat (bull call spreads) avec des prix d’exercice ciblés juste au-dessus du niveau de soutien de 159,50. La vente d’options de vente (puts) hors du cours sous la moyenne mobile simple à 20 périodes à 159,38 constitue aussi une stratégie viable pour encaisser une prime pendant que la paire consolide. Nous devrions maintenir ces positions haussières en dérivés tant que les frictions mondiales continuent d’ancrer solidement la demande de valeur refuge en faveur du billet vert.
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