L’or (XAU/USD) s’est négocié avec des pertes modestes sous 4 400 $ en séance européenne mardi, mettant fin à une hausse de deux jours alors que le dollar américain se raffermissait après un creux de deux mois. Le billet vert a été soutenu par des inquiétudes d’inflation liées à la hausse des prix du pétrole et par des attentes d’au moins une hausse des taux de la Réserve fédérale américaine en 2026, tandis que l’impasse États-Unis–Iran maintenait une prime de risque géopolitique. Le président américain Donald Trump a déclaré que l’Iran devait se rendre pour mettre fin à une guerre qui dure depuis près de six mois, a ajouté que les États-Unis ne cherchent pas à prolonger le protocole d’entente (Memorandum of Understanding) avec l’Iran arrivé à échéance lundi, et a réitéré l’idée de déclarer le détroit d’Ormuz territoire américain, tout en avertissant qu’il viserait Oman si ce pays entravait les efforts visant à rouvrir cette voie maritime.
Les forces houthis, soutenues par l’Iran, ont indiqué avoir utilisé plusieurs missiles balistiques pour cibler un navire de débarquement militaire saoudien et quatre patrouilleurs près de Mokha, ce qui a ravivé les inquiétudes concernant le trafic dans le détroit de Bab el-Mandeb et a propulsé le brut à un sommet de deux semaines. TD Securities s’attend à ce que la Fed demeure en pause, tout en jugeant qu’un mouvement en 2026 serait plus probablement une hausse; néanmoins, l’outil FedWatch du CME Group indique une probabilité de 64 % de taux inchangés lors de la réunion de septembre 2026. Sur le plan technique, le RSI atteignait 63,47 et le MACD demeurait positif, avec une résistance près de 4 450 $ et la SMA 200 jours à 4 508 $, tandis que les supports se situent à 4 302,33 $, 4 164,44 $ et 3 941,54 $.
Stratégie sur dérivés et volatilité des marchés
Nous suggérons aux opérateurs de produits dérivés de faire preuve de prudence, alors que l’or reste sous pression sous 4 400 $ en raison du regain de vigueur du dollar américain et de la montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Avec le rendement du Trésor américain à 10 ans qui remonte vers 4,35 % et le brut WTI qui oscille près de 86 $ le baril, la menace d’une inflation persistante alimentée par l’énergie continue de peser sur les actifs sans rendement. Les traders de dérivés devraient envisager des stratégies défensives à court terme, comme l’achat d’options de vente (puts) à échéance rapprochée sur l’or, jusqu’à ce que le contexte macroéconomique se clarifie.
L’escalade du conflit en mer Rouge et dans le détroit d’Ormuz, où les risques pour le transport d’énergie ont fortement augmenté, laisse entrevoir la possibilité de poussées soudaines de volatilité. Pour se couvrir contre cette incertitude, on peut recourir à des straddles ou des strangles sur l’or afin de capter des cassures marquées dans un sens comme dans l’autre. Pour ceux qui négocient des contrats à terme, le maintien de stop-loss serrés juste au-dessus de la résistance à 4 450 $ contribuera à protéger le capital contre des envolées rapides de l’or en mode valeur refuge.
Perspectives de taux et niveaux techniques
Les prix de marché indiquent actuellement une probabilité de 64 % que la Réserve fédérale maintienne les taux d’intérêt inchangés en septembre, mais la menace d’une dernière hausse d’ici la fin de 2026 demeure très crédible. Ce contexte plus hawkish soutient l’indice du dollar américain (DXY) alors qu’il met à l’épreuve le niveau de 103,50, ce qui rend les positions longues sur l’or risquées à très court terme. Nous recommandons de se concentrer sur la prochaine publication des minutes du FOMC afin d’évaluer la véritable tolérance de la banque centrale face à une inflation tenace.
D’un point de vue technique, il faut surveiller le support clé à 4 302 $, qui correspond au retracement de 38,2 %. Une cassure durable sous ce seuil pourrait ouvrir la voie à un repli plus prononcé vers 4 164 $, offrant un point d’entrée attrayant pour les vendeurs à découvert via des stratégies de bear put spreads. À l’inverse, il faut éviter les positions longues agressives à moins que l’or ne parvienne à franchir nettement et à se maintenir au-dessus du sommet intermédiaire de 4 450 $.
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