Le WTI a progressé de 0,68 % lundi pour s’établir autour de 82,10 $, soutenu par l’absence de négociations entre Washington et Téhéran et par l’incertitude persistante entourant les flux de pétrole transitant par le détroit d’Ormuz. L’impasse rend les perspectives de réouverture floues, tandis que la montée du ton maintient en place une prime de risque géopolitique. Les marchés suivent aussi le rapport hebdomadaire de l’American Petroleum Institute (API) sur les stocks de pétrole brut aux États-Unis, attendu mardi, afin d’obtenir de nouveaux indices sur l’équilibre offre-demande.
Ailleurs, les opérateurs surveillent la reprise des combats au Liban entre Israël et le Hezbollah, ce qui alimente l’anxiété quant à l’approvisionnement au Moyen-Orient, ainsi que les frappes ukrainiennes quasi quotidiennes sur des raffineries russes, qui ont contribué à des pénuries de carburant en Russie. Sur un graphique d’une heure, le WTI s’inscrivait à 82,08 $, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 100 périodes à 81,53 $ et de la SMA à 200 périodes à 79,22 $, tandis qu’une ligne de tendance descendante près de 82,28 $ limitait la progression; le RSI se situait autour de 57. Des niveaux de résistance étaient évoqués à 82,28 $, puis 83,57 $ et 84,60 $, avec un soutien à 81,53 $ et 80,00 $, avant 79,22 $.
Positionnement stratégique dans un contexte de prime de risque géopolitique
Alors que le WTI dépasse les 82 $, nous estimons que les opérateurs de dérivés devraient envisager de se positionner pour un potentiel de hausse supplémentaire au cours des prochaines semaines. Compte tenu de l’importante prime géopolitique, l’achat d’options d’achat (calls) à court terme avec des prix d’exercice autour de 84 $ à 85 $ offre une façon à risque défini de capter des pics soudains des prix. Si l’affrontement stratégique autour du détroit d’Ormuz s’intensifie, ces options pourraient connaître une expansion rapide de la volatilité implicite.
Il faut rappeler que le détroit d’Ormuz est le goulot d’étranglement énergétique le plus critique au monde, avec plus de 20 millions de barils de pétrole par jour qui y transitent, soit environ 20 % de la consommation mondiale de produits pétroliers. Historiquement, même de faibles menaces de fermeture de cette voie maritime ont fait bondir les prix du pétrole de 10 % à 15 % en quelques jours. Comme les négociations entre Washington et Téhéran sont complètement au point mort, ce risque d’offre demeure un déclencheur très actif de panique sur les marchés.
De plus, la reprise des frappes de drones ukrainiens sur des raffineries russes crée un goulot d’étranglement immédiat pour l’approvisionnement en produits raffinés. Les campagnes précédentes en 2024 ont réussi à neutraliser environ 14 % de la capacité de raffinage de la Russie, démontrant à quel point ces installations sont vulnérables aux perturbations. Il faut s’attendre à ce que des chocs similaires du côté de l’offre maintiennent un solide plancher sous les prix du brut, rendant les positions à la baisse particulièrement risquées à l’heure actuelle.
Scénarios de transaction et rapports sur les stocks
Pour les opérateurs de contrats à terme, nous suggérons d’établir des positions longues lors des replis, en maintenant des ordres stop-loss serrés juste sous la moyenne mobile à 100 périodes de 81,53 $. Si le WTI franchit la résistance immédiate de la ligne de tendance à 82,28 $, cela déclenchera probablement une accélération rapide vers 83,57 $ et 84,60 $. À l’inverse, nous ne devrions abandonner ce scénario haussier que si les clôtures quotidiennes passent sous la moyenne mobile critique à 200 périodes à 79,22 $.
Nous recommandons aussi de surveiller de près les prochains rapports de stocks de l’API et de l’EIA afin d’évaluer la vigueur de la demande estivale. Historiquement, les stocks de brut américains ont tendance à diminuer pendant les périodes de pointe de la conduite automobile et des déplacements aériens, ce qui appuierait davantage notre scénario haussier. Un repli des stocks plus important que prévu cette semaine agira probablement comme le catalyseur nécessaire pour dépasser la résistance actuelle.
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