DBS a relevé sa prévision de croissance du PIB de Taïwan pour 2026 à 11,6 %, contre 9,4 %, soit sa troisième révision à la hausse cette année, et a augmenté sa projection pour 2027 à 5,6 %, contre 4,5 %. La banque s’attend à ce que la croissance de 2026 dépasse 10 %, ce qui en ferait le rythme le plus rapide en plus de trois décennies et seulement le deuxième résultat à deux chiffres depuis 2010.
Le rapport estime que la dynamique « en K » du cycle devrait s’atténuer sur 2S26-2027, la demande intérieure étant soutenue par les effets de richesse liés au marché boursier, la stabilisation du marché immobilier, ainsi que des conditions salariales et d’emploi stables. DBS maintient son scénario d’une hausse de taux de 12,5 pdb au T4, ce qui porterait le taux d’escompte directeur à 2,125 %, et anticipe que la banque centrale relèvera ses prévisions de PIB lors d’une réunion en septembre; elle ajoute que l’inflation devrait demeurer au-dessus de 2 % pendant plus de six mois d’ici décembre, un contexte jugé compatible avec un resserrement ultérieur.
Stratégies pour les devises et les taux
La croissance du PIB de Taïwan étant maintenant attendue à un niveau spectaculaire de 11,6 % cette année, nous recommandons aux acteurs des dérivés de se positionner pour un dollar taïwanais (TWD) plus ferme et une hausse des taux d’intérêt. Il convient d’envisager des positions longues sur les contrats à terme sur le TWD et des options d’achat, d’autant plus que la forte demande liée à l’IA continue d’alimenter l’excédent commercial de l’île. Historiquement, lorsque la croissance du PIB de Taïwan avait franchi 10 % en 2010, le TWD s’était nettement apprécié face au dollar américain.
La hausse anticipée de 12,5 points de base en décembre implique de cibler des positions courtes sur les contrats à terme de taux d’intérêt taïwanais à court terme. L’inflation à Taïwan a constamment oscillé près du seuil de 2 %, et les plus récentes données estivales de l’IPC montrent des pressions persistantes sur les prix domestiques. Miser sur une inflexion plus restrictive de la banque centrale vers la fin du T4 constitue une opération à forte probabilité, alors que les décideurs cherchent à ancrer les anticipations d’inflation en hausse.
Occasions dans les actions technologiques taïwanaises
Du côté des dérivés sur actions, il faut privilégier des stratégies haussières sur options dans le secteur technologique taïwanais, qui continue de porter cette expansion économique massive. Les commandes à l’exportation de Taïwan pour les produits électroniques et les semi-conducteurs ont progressé à deux chiffres au premier semestre de 2026, soutenues par la demande mondiale de puces IA de pointe. Nous pouvons tirer parti de cet élan en achetant des écarts d’options d’achat (call spreads) sur l’indice Taiex afin de capter les effets de richesse plus larges qui se répercutent sur l’économie intérieure.
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