L’indice du dollar américain (DXY) est demeuré sous 100,00 vendredi après une quatrième publication consécutive de données américaines plus faibles. L’estimation préliminaire d’août du Michigan Consumer Sentiment a reculé à 51, contre 55,2, nettement sous les attentes, dans la foulée d’une inflation plus modérée et d’un rapport de ventes au détail décevant. Alors que la probabilité implicite d’une hausse de taux de la Réserve fédérale en septembre continue de s’effriter et qu’aucune publication américaine de premier plan n’est attendue la semaine prochaine, l’attention se tourne vers les Minutes du Federal Open Market Committee (FOMC) de juillet, publiées mercredi, afin d’obtenir des détails sur le clivage entre faucons. À l’international, le calendrier britannique est chargé : emploi mardi, inflation mercredi et ventes au détail vendredi, tandis que le Japon publie le PIB du deuxième trimestre dimanche. En Chine, les données d’activité de juillet paraissent lundi, suivies d’une décision de taux de la Banque populaire de Chine (PBoC) jeudi, et les PMI « flash » complètent la semaine vendredi.
Sur le marché des changes, l’EUR/USD a terminé dans le haut de la zone 1,1500 à des sommets de deux mois, avec l’indice ZEW de l’Allemagne attendu mardi et les PMI « flash » de la zone euro comme principal test vendredi. Le GBP/USD a clôturé autour de 1,3560, l’IPC global étant attendu en hausse vers 3 %, tandis que l’USD/JPY est resté dans le bas de 159,00, le PIB du Japon étant anticipé à 0,5 % t/t. L’AUD/USD a évolué près de 0,7080, avec l’emploi jeudi au centre de l’attention, en lien avec la Chine. Le WTI a terminé dans le bas de la fourchette de 80 $ US le baril, et l’or s’est établi près de 4 380 $ US, en clôture sur 4 400 $ US.
—Faiblesse du USD, force de l’euro et potentiel de cassure pour l’or
Avec l’indice du dollar américain qui glisse sous le seuil critique de 100,00 en raison d’un moral des consommateurs en recul à 51, il faut se positionner pour une poursuite du repli du billet vert. Historiquement, un passage sous 100 déclenche des programmes de vente automatisés, ce qui rend les options d’achat sur EUR/USD particulièrement attrayantes alors que la paire vise 1,1600. Nous recommandons d’acheter des calls EUR/USD à court terme avant la publication de mercredi des minutes du FOMC afin de capter tout nouvel ajustement à la baisse des anticipations de resserrement de la Fed.
La livre sterling teste actuellement des sommets de trois mois près de 1,3560, et nous voyons un fort potentiel pour des stratégies de cassure via des straddles GBP/USD. Avec une inflation britannique projetée en hausse vers 3 % cette semaine, une donnée plus élevée qu’attendu devrait vraisemblablement pousser la Banque d’Angleterre à conserver un ton restrictif. Les opérateurs de dérivés peuvent tirer parti de cette volatilité attendue en mettant en place des positions acheteuses de volatilité avant la publication de l’IPC mercredi.
La progression historique de l’or près de 4 380 $ US met en évidence un important déplacement vers les actifs refuges, largement alimenté par l’affaiblissement du dollar et la baisse des rendements des bons du Trésor. Comme l’or a fortement monté au cours des deux dernières années, nous suggérons d’acheter des options d’achat hors du cours visant la résistance psychologique de 4 400 $ US. Les minutes du FOMC pourraient constituer le catalyseur final de cette cassure si elles confirment un virage plus accommodant.
—Asie, pétrole et stratégies d’options sur fond de risques géopolitiques
En Asie, il faut surveiller de près le yen et le dollar australien, en utilisant des stratégies d’options en corridor afin de gérer des signaux macroéconomiques mitigés. Alors que le PIB du Japon au T2 est attendu à 0,5 % et que la croissance de l’emploi en Australie devrait ralentir, l’USD/JPY près de 159,00 demeure très sensible aux données locales. Nous conseillons de couvrir l’exposition au dollar australien avec des options de vente avant les données d’activité chinoises et la décision de taux de la PBoC jeudi.
Le brut WTI reste soutenu dans le bas de la zone 80 $ US, principalement en raison d’inquiétudes du côté de l’offre liées au détroit d’Hormuz. Comme les primes de risque géopolitique peuvent grimper soudainement, nous recommandons d’utiliser des écarts haussiers à base de calls (bull call spreads) pour limiter le risque tout en captant le potentiel de hausse. Historiquement, des perturbations dans des goulots d’étranglement maritimes clés peuvent rapidement propulser les prix du pétrole de 5 % à 10 %, rendant les stratégies acheteuses de volatilité particulièrement pertinentes.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
