L’indice du dollar est passé sous les 100 même si les rendements des bons du Trésor demeurent élevés, ce qui ramène l’attention sur la position budgétaire des États-Unis et sur le pouvoir d’achat futur de la devise. L’or a résisté malgré des conditions d’emprunt restrictives qui pèseraient normalement sur le métal, l’intérêt du marché se déplaçant plutôt vers la détérioration des finances publiques, la dilution monétaire et l’incertitude des politiques. Des données du Trésor ont montré un déficit budgétaire record de 432 G$ US en juillet, portant l’écart de l’exercice à 1,80 T$ US; une fois corrigé des effets de calendrier des paiements, le déficit de juillet s’établissait à 333 G$ US, en hausse de 18 % sur un an.
Les charges d’intérêts nettes progressent de 11 % depuis le début de l’exercice et dépassent désormais les dépenses de la Défense nationale et de Medicare, ce qui accentue l’examen des coûts du service de la dette. Sur le marché des changes, les efforts pour soutenir le yen n’ont pas éliminé les incitatifs liés au faible coût du financement au Japon, et la devise s’est affaiblie de nouveau vers 160 ¥ après la récente intervention conjointe États-Unis–Japon. Du côté des matières premières, l’attention technique se concentre sur la capacité de l’or à maintenir une percée au-dessus de 4 400 $ US, un seuil présenté comme un point de confirmation potentiel de la tendance haussière, advenant une poursuite de l’affaiblissement du dollar.
Dépréciation du dollar et pressions budgétaires au premier plan
On voit revenir au premier plan des marchés mondiaux le « trade » classique de dépréciation du dollar, alors que nous traversons août 2026. Avec un indice du dollar américain qui peine à conserver le niveau de soutien crucial de 100, la réalité budgétaire à Washington devient impossible à ignorer. De récentes données du Trésor indiquent que le déficit budgétaire fédéral se dirige vers 1,8 T$ US, alimenté par des coûts d’intérêt annuels qui dépassent désormais officiellement les dépenses de défense nationale.
Dans ce contexte, nous recommandons aux traders de produits dérivés de se concentrer sur le déclencheur technique imminent de l’or. Le métal a fait preuve d’une résilience remarquable, et une cassure durable au-dessus de 4 400 $ US déclencherait vraisemblablement une accélération marquée. Si le dollar continue de s’affaiblir, attendre que la percée soit évidente ne ferait que vous forcer à courir après des prix beaucoup plus élevés.
Occasions de négociation dans un contexte de volatilité des devises et du marché de la dette
Nous surveillons aussi de près le marché des changes, où le yen japonais demeure sous pression près du niveau de 160 malgré des interventions répétées. Cela met en évidence la difficulté croissante de maintenir la stabilité des devises pendant que les États-Unis composent avec d’importants coûts de service de la dette. Pour les traders d’options, cette tension macroéconomique rend très attrayantes les stratégies de volatilité acheteuse sur l’or et sur les principales paires en dollars.
Nous suggérons de bâtir des positions longues en options d’achat (calls) sur l’or et en contrats à terme avant la percée anticipée, plutôt que d’hésiter. Les cycles historiques d’endettement montrent que lorsque la confiance envers les devises de réserve s’effrite, les actifs tangibles se réévaluent rapidement. Agir avant que l’ensemble du marché intègre pleinement cette dépréciation est la clé pour maximiser les rendements au cours des prochaines semaines.
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