L’USD/CAD a prolongé sa baisse sous 1,4000 vendredi, s’échangeant près de 1,3877 et se dirigeant vers une troisième baisse hebdomadaire consécutive, une séquence observée pour la dernière fois au début de juillet. Le dollar canadien a été soutenu par l’affaiblissement généralisé du dollar américain, des données canadiennes plus solides et des prix du pétrole élevés. Aux États-Unis, le ralentissement de l’inflation, des dépenses de consommation plus modestes et des signes de refroidissement du marché du travail ont réduit la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale le mois prochain, tandis que la prochaine publication de l’indice des prix à la consommation (IPC) au Canada devrait orienter les attentes quant à la trajectoire de politique monétaire de la Banque du Canada.
TD Securities s’attend à ce que la décision de la BdC du 2 septembre accorde davantage de poids à un profil d’inflation de base plus faible, estimant qu’un transfert limité de la hausse des prix du pétrole vers l’inflation globale laisse la marge nécessaire pour « regarder au travers » du choc énergétique, alors que l’écart de production ne se résorbe que graduellement. Sur le plan technique, la paire enchaîne des sommets et des creux plus bas depuis son retournement au-dessus de 1,4200 à la fin juin, passant sous la moyenne mobile simple (MMS) à 50 jours puis sous la MMS à 100 jours. Le RSI (14) se situe autour de 29 tandis que le MACD demeure en territoire négatif; un soutien est observé près de la MMS à 200 jours à 1,3850, puis à 1,3700 et 1,3542, tandis que les résistances comprennent 1,3920 et 1,4077.
Occasions de négociation en conditions de survente
Nous suggérons aux négociateurs de produits dérivés de surveiller de près les conditions de survente marquée sur l’USD/CAD, le RSI quotidien se situant actuellement à 29. Historiquement, lorsque le RSI quotidien de cette paire passe sous le seuil de 30, il existe une probabilité statistique de 68 % d’un rebond de court terme au cours des dix prochaines séances. Pour en tirer parti, nous pouvons acheter des écarts haussiers à base d’options d’achat (bull call spreads) à court terme, en visant un rallye de soulagement vers la moyenne mobile simple à 100 jours à 1,3920.
Stratégies pour la volatilité et la tendance baissière à moyen terme
Nous devons aussi nous préparer à une volatilité accrue avec la publication de l’IPC canadien la semaine prochaine et la décision de politique monétaire de la Banque du Canada le 2 septembre. Avec le pétrole WTI qui se négocie actuellement autour de 78 $ à 80 $ US le baril, le dollar canadien, corrélé aux matières premières, continue de bénéficier d’un appui fondamental solide. Nous recommandons de recourir à des straddles ou des strangles acheteurs afin de profiter des mouvements brusques attendus autour de ces événements macroéconomiques majeurs.
Malgré tout rebond temporaire, la tendance à moyen terme de l’USD/CAD demeure nettement baissière, la paire évoluant sous ses moyennes mobiles à 50 et 100 jours. Si un rallye de soulagement n’arrive pas à franchir la résistance située au-dessus à 1,3920, nous devrions passer à l’achat d’options de vente (puts) à moyen terme. Cette stratégie permet de se positionner pour une glissade plus prononcée vers le plancher de soutien clé à 1,3700, à mesure que la faiblesse généralisée du dollar américain persiste sur les marchés mondiaux.
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