L’or (XAU/USD) a poursuivi son repli pour une deuxième séance, reculant depuis le sommet atteint après le 5 juin près de 4 450 $, mais il a attiré des acheteurs avant 4 300 $ alors que le positionnement demeurait prudent. Les données d’inflation américaines ont maintenu le dollar américain (USD) sous pression : l’IPP de juillet est ressorti inchangé, contre une hausse de 0,2 % attendue, tandis que le rythme annuel a ralenti à 4,7 % contre 5,5 %. L’IPC publié plus tôt dans la semaine a, lui aussi, confirmé la tendance au refroidissement. Les marchés ont réduit la probabilité implicite d’une hausse des taux de la Fed en septembre à 40 %, contre 72 % à la fin juillet, même si les contrats à terme sur les fed funds intègrent encore un peu plus de 65 % de chances d’une hausse d’ici la fin de l’année, en baisse par rapport à près de 85 % il y a une semaine.
Le risque géopolitique a ajouté des forces contraires, les tensions autour de l’Iran et du détroit d’Ormuz maintenant une prime de risque de guerre qui a soutenu la demande d’USD. Sur les graphiques, l’or est resté au-dessus de la MME à 200 périodes sur l’horizon 4 heures, mais l’élan s’est affaibli, le MACD demeurant sous zéro et le RSI évoluant autour de 42. Les niveaux de soutien se situent à 4 285 $, puis 4 234 $ et 4 184 $, tandis que la résistance est identifiée à 4 347 $ ainsi qu’au sommet de cycle à 4 448,40 $.
Stratégies de négociation de dérivés et niveaux techniques clés
Nous conseillons aux négociateurs de produits dérivés d’adopter un biais neutre à haussier sur l’or, alors que le métal se stabilise juste au-dessus du support psychologique crucial de 4 300 $. Les récentes données d’inflation américaine plus faibles, dont des prix à la production inchangés en juillet, ont fait chuter la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre à 40 %. Historiquement, lorsque les attentes de hausses de taux diminuent aussi rapidement, l’or tend à former un plancher plus solide, les actifs sans rendement devenant plus attrayants pour les investisseurs.
Compte tenu de la consolidation en cours, nous recommandons aux traders d’utiliser des stratégies d’options en corridor, comme des iron condors vendeurs ou des spreads calendaires. Les niveaux techniques clés à surveiller sont le soutien immédiat à 4 285 $ et la résistance à 4 347 $, qui concordent avec de récents retracements de Fibonacci. Si l’or casse sous 4 285 $, il conviendra de se couvrir avec des options de vente (puts) en visant la prochaine zone de soutien majeure près de 4 234 $.
Considérations géopolitiques et perspectives à court terme
Cela dit, nous devons rester extrêmement vigilants face à la montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, en particulier autour du détroit d’Ormuz, lesquelles entretiennent la demande d’actifs refuges. Historiquement, des flambées géopolitiques majeures peuvent propulser l’indice de volatilité Cboe Gold ETF de plus de 15 % en quelques jours, ce qui soutient le dollar américain et plafonne les gains immédiats de l’or. Pour composer avec ce bras de fer, nous pouvons acheter des options d’achat (calls) hors du cours (out-of-the-money) à la fois sur l’USD et sur l’or, afin de profiter d’une rupture soudaine de volatilité.
Au cours des prochaines semaines, il faudra suivre de près les prochaines statistiques macroéconomiques américaines, notamment les ventes au détail et le sentiment des consommateurs. Ces indicateurs confirmeront soit le ralentissement économique, soit un regain des attentes d’une hausse de taux d’ici la fin de l’année, actuellement évaluée à 65 %. Se positionner pour une volatilité à court terme autour de ces publications au moyen de straddles permettra de capter des mouvements marqués dans un sens comme dans l’autre.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
