L’USD/CAD s’est maintenu autour de 1,3940 lors des échanges asiatiques de jeudi après de modestes gains, évoluant dans une fourchette étroite, alors qu’un dollar US plus faible a compensé l’effet négatif sur le huard — une devise liée aux matières premières — attribuable au recul des prix du pétrole. Le ton de la paire a suivi la publication des données de juillet sur l’indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis, qui a réduit les attentes d’un geste agressif de la Réserve fédérale. L’IPC global a ralenti à 3,4 % sur un an, contre 3,5 %, tandis que l’IPC de base a décéléré à 2,5 %, contre 2,6 %; les deux résultats concordaient avec les prévisions du marché.
La tarification des taux a bougé après la publication, l’outil FedWatch du CME indiquant environ 40,1 % de probabilité d’une hausse en septembre. Les attentes d’une hausse en octobre ont reculé à environ 60 %, contre 75 % la veille, et décembre a été la première réunion à ne plus être entièrement intégrée aux prix. Selon TD Securities, l’inflation globale s’est établie à 0,1 % sur un mois, soit 0,074 % avant arrondissement, comparativement à 0,15 % chez TD et à un consensus de 0,1 %, dans un contexte où l’essence a reculé de 3 % sur le mois.
La devise canadienne a subi des pressions alors que des prévisions de demande ont été abaissées pour 2026. L’OPEP a réduit sa projection de croissance de la demande mondiale de pétrole en 2026 à 580 000 barils par jour, tandis que l’Agence internationale de l’énergie (AIE) a prévu une contraction de 1,6 million de barils par jour de la consommation cette année, contre 1 million auparavant, sur fond de perturbations liées au conflit américano-israélien avec l’Iran. La rhétorique américaine et d’éventuelles mesures visant les exportations de pétrole iranien étaient aussi surveillées.
Stratégies de négociation sur l’USD/CAD et dérivés de taux d’intérêt
Nous conseillons aux négociateurs de produits dérivés de privilégier des stratégies en corridor (range-bound) sur la paire USD/CAD autour du pivot de 1,3940 au cours des prochaines semaines. Comme la faiblesse du dollar US compense actuellement l’effet négatif sur le dollar canadien découlant du recul du brut, nous nous attendons à ce que la paire demeure dans une bande serrée. La mise en place d’iron condors à court terme ou la vente de straddles pourrait être très rentable tant que ces forces opposées maintiennent le taux de change neutralisé.
Avec l’IPC américain de juillet en décélération à 3,4 % et l’inflation de base à 2,5 %, nous devrions repositionner nos dérivés de taux d’intérêt en fonction d’une Réserve fédérale moins agressive. L’outil FedWatch du CME montre que la probabilité d’une hausse en septembre a reculé à 40,1 %, tandis que les probabilités pour octobre ont glissé à 60 %. Nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) sur des contrats à terme de taux d’intérêt à court terme afin de tirer parti de ce virage soudainement plus accommodant du sentiment de marché.
Volatilité du marché de l’énergie et dérivés sur le pétrole
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, notamment le conflit américano-israélien avec l’Iran, provoquent de fortes fluctuations dans le secteur de l’énergie que nous pouvons exploiter. La révision à la baisse de l’OPEP, qui ramène la croissance de la demande mondiale en 2026 à 580 000 barils par jour, combinée à la prévision de l’AIE d’une contraction de 1,6 million de barils par jour, pointe vers un marché physique plus faible. Nous suggérons d’acheter des options de vente (puts) sur le brut West Texas Intermediate (WTI), tout en couvrant le risque avec des options d’achat (calls) pour se protéger contre des hausses soudaines des prix en cas de blocus naval américain potentiel.
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