Les marchés onshore de l’Indonésie ont progressé après que le président Prabowo a nommé Destry Damayanti, sous-gouverneure de la Banque d’Indonésie, au poste de prochaine gouverneure de la banque centrale, selon DBS Group Research. Ce geste a été perçu comme une avancée vers le pourvoi du poste, les intervenants mettant l’accent sur la continuité à la Banque d’Indonésie et sur l’autonomie de l’institution.
En début de semaine, la roupie s’est stabilisée sous 18 000 par dollar US, tandis que les rendements obligataires ont reculé par rapport à leurs récents sommets. Avec un rapport de croissance du deuxième trimestre relativement solide et la stabilité de la devise, les conditions laissent entrevoir que la Banque d’Indonésie maintiendra son taux directeur inchangé lors de la réunion de ce mois-ci.
Stratégies de négociation de dérivés dans un contexte de stabilisation de la roupie et de détente des rendements obligataires
Nous voyons une occasion de premier plan pour les négociateurs de dérivés de tirer parti de la stabilisation de la roupie indonésienne et de la détente des rendements obligataires. Alors que la devise se raffermit sous le seuil de 18 000 par dollar US, le risque de change qui préoccupait les portefeuilles exposés aux marchés émergents plus tôt cette année s’estompe rapidement. Cette stabilisation, appuyée par la croissance soutenue du PIB au T2 en Indonésie (5,05 %), suggère que les décideurs locaux ont réussi à ancrer les attentes du marché.
Nous recommandons aux négociateurs de dérivés de se positionner en vue d’une pause des hausses de taux en recevant le taux fixe dans les swaps de taux d’intérêt en IDR. Les rendements des obligations d’État indonésiennes à 10 ans ont déjà reculé d’un sommet de 7,1 % à environ 6,8 %, ce qui témoigne d’une forte confiance des institutions. Prendre une position acheteuse sur des dérivés obligataires maintenant nous permet de capter des gains réguliers à mesure que les rendements continuent de s’effriter au cours des prochaines semaines.
Occasions sur le marché des options de change à la suite des développements à la banque centrale
Sur le marché des options de change, nous privilégions la vente d’options d’achat (call) USD/IDR ou l’achat de calls sur la roupie afin de profiter d’une baisse de la volatilité. Les tendances historiques montrent que lorsque la banque centrale passe en mode statu quo, la volatilité de la roupie recule généralement jusqu’à 20 % au cours du mois suivant. Miser sur une roupie évoluant dans une fourchette sous 18 000 offre en ce moment une configuration très favorable pour les vendeurs d’options.
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