USD/CNH est demeuré coincé dans une fourchette, la paire évoluant entre 6,7444 et 6,7489, après une anticipation précédente de 6,7410 à 6,7510. Les paramètres à court terme sont établis à 6,7430–6,7530, bien que les récents mouvements de prix aient fourni peu d’indications directionnelles.
Au cours des une à trois prochaines semaines, le biais permet toujours un glissement graduel à la baisse vers 6,7300, même si le momentum baissier ne s’est pas renforcé. Le risque haussier est défini par une résistance à 6,7580; une cassure ramènerait le scénario vers un retour au trading en range. Pour qu’une reprise à moyen terme s’installe, la paire devrait franchir à la hausse la moyenne mobile exponentielle (MME) sur 21 semaines, à 6,8430.
Stratégies de trading en range dans un contexte de faible volatilité
Nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de privilégier, à très court terme, des stratégies de trading en range sur USD/CNH, alors que la paire demeure enfermée dans un couloir étroit de 6,7430 à 6,7530. Avec une volatilité de marché en baisse — à l’image des schémas de volatilité réalisée faible observés durant des périodes calmes au cours de la dernière année — la vente de straddles à court terme ou de « iron condors » pourrait permettre une collecte régulière de primes. Cette consolidation survient alors que les dernières données économiques indiquent que la production industrielle chinoise a progressé à un rythme stable de 5,1 % sur un an, ce qui contribue à maintenir le yuan relativement arrimé au billet vert.
Biais baissier à court terme et gestion du risque
Sur l’horizon d’une à trois semaines, nous voyons une occasion nette de se positionner pour une dérive baissière vers le niveau de 6,7300. Les traders peuvent recourir à des spreads de puts baissiers (bear put spreads) afin de capter ce potentiel de baisse tout en limitant le risque en cas de pointes soudaines du marché. Ce biais baissier est appuyé par de récents afflux de capitaux vers les actifs chinois, tandis que le rendement des obligations d’État à 10 ans se maintient près de 2,15 %, contribuant à préserver un environnement de taux stable.
Cela dit, il faut surveiller de près la forte résistance à 6,7580, car une percée au-dessus de ce seuil invaliderait notre scénario baissier et signalerait un retour à une posture neutre de trading en range. Pour une reprise plus marquée à moyen terme, le dollar devrait franchir sa moyenne mobile exponentielle (MME) sur 21 semaines, qui se situe actuellement à 6,8430. Pour se prémunir contre ce risque haussier, nous suggérons de détenir des options d’achat (calls) hors du cours, peu coûteuses, comme couverture contre tout virage soudainement plus restrictif (« hawkish ») de la politique monétaire mondiale.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
