Le PIB de Singapour au 2T26 a été révisé à la hausse à 5,9 % sur un an et à 1,4 % sur un trimestre, la vigueur étant attribuée à l’activité liée à l’IA dans le secteur manufacturier et les services modernes. Le ministère du Commerce et de l’Industrie (MTI) a relevé sa prévision de croissance pour 2026 à 4,5 %-5,5 %, contre 2,0 %-4,0 %, après une première moitié d’année plus forte et des perspectives plus fermes pour le second semestre, liées à l’accélération des dépenses d’investissement mondiales associées à l’IA et à l’amélioration des anticipations de demande externe par rapport à mai.
UOB a relevé sa prévision de PIB pour 2026 à 5,0 %, contre 4,8 %, et a inscrit 3,2 % pour 2027, tout en supposant une croissance de 0,5 % sur un trimestre, en données désaisonnalisées, tant au 3T26 qu’au 4T26. Ce profil implique une croissance au 2S26 de 4,0 % sur un an, contre 6,1 % au 1S26, dans un contexte où la croissance du PIB en 2025 s’établissait à 5,0 %. Le MTI a souligné des risques, notamment une escalade du conflit au Moyen-Orient, de nouvelles mesures tarifaires américaines et une forte correction des marchés financiers, tout en s’attendant à ce que la croissance américaine demeure soutenue par l’investissement lié à l’IA, même si les pressions inflationnistes pèsent sur la consommation.
Perspectives du dollar de Singapour et implications de politique monétaire
Avec une projection de croissance du PIB de Singapour rehaussée jusqu’à 5,5 % pour 2026, nous voyons un contexte très favorable pour le dollar de Singapour (SGD). Les opérateurs sur dérivés devraient envisager des positions longues sur le SGD, puisque l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) est très susceptible de maintenir une orientation de politique monétaire restrictive afin de contenir l’inflation intérieure. La forte demande de crédit dans le secteur financier, historiquement corrélée à une activité économique robuste, renforce également ces perspectives haussières sur le marché des devises.
Positionnement stratégique sur les options du STI dans un contexte de vents porteurs liés à l’IA
Le boom manufacturier alimenté par l’IA rend les options sur les titres technologiques et financiers de Singapour particulièrement attrayantes pour les prochaines semaines. Nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) sur l’indice Straits Times (STI), fortement pondéré en banques et en entreprises manufacturières exposées à la technologie. Historiquement, de forts rebonds des exportations électroniques ont propulsé l’indice de référence de Singapour vers des niveaux de résistance clés, ce qui fait des écarts haussiers (bull call spreads) une stratégie judicieuse en ce moment.
Malgré la solide croissance de 5,9 % au T2, il faut se préparer à une modération projetée de la croissance à 4,0 % au second semestre de l’année. Les traders devraient couvrir leurs portefeuilles longs en achetant des options de vente (puts) hors du cours sur le STI afin de se protéger contre des risques externes, comme de nouvelles mesures tarifaires américaines et les tensions au Moyen-Orient. Cette stratégie sur dérivés à deux volets permet de profiter des puissants vents porteurs liés à l’IA tout en protégeant nos portefeuilles contre des corrections soudaines des marchés.
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