L’or (XAU/USD) a progressé pour une troisième séance d’affilée, portant ses gains à cinq des six dernières journées, et a atteint son plus haut niveau depuis le 5 juin, autour de 4 435 $ en séance asiatique mardi. Un rapport plus faible sur les emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) publié vendredi dernier a atténué les attentes d’une hausse immédiate des taux de la Réserve fédérale, soutenant la demande pour le métal précieux, qui ne procure pas de rendement. Toutefois, les marchés intègrent encore une possible hausse des coûts d’emprunt d’ici la fin de l’année, alors que la volatilité du pétrole brut liée au Moyen-Orient maintient les risques inflationnistes à un niveau élevé. Les investisseurs attendent maintenant l’indice des prix à la consommation (CPI) américain mercredi et l’indice des prix à la production (PPI) jeudi pour obtenir des indications plus claires sur l’orientation de la politique monétaire.
Le mouvement du pétrole est lié à un regain de risques de perturbations : l’Iran a déclaré qu’il ne reprendrait pas les discussions avec le président américain Donald Trump avant la fin de son mandat, le 20 janvier 2029, ce qui pèse sur les perspectives de réouverture du détroit d’Ormuz. Par ailleurs, le trafic dans le détroit de Bab el-Mandeb demeure contraint par un blocus houthi visant l’Arabie saoudite. Sur le plan technique, l’or a franchi à la hausse la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours ainsi que le retracement de Fibonacci de 50,0 %. Le RSI s’établit à 68,89 et l’histogramme du MACD est positif, avec une résistance au niveau de la SMA à 200 jours près de 4 498 $. D’autres plafonds se situent à 4 514,92 $, puis à 4 669 $ et 4 866,98 $; les niveaux de soutien sont à 4 406 $ et 4 389 $, puis à 4 297 $, 4 162 $ et 3 945 $.
Risque événementiel et moteurs de marché
Nous suggérons aux négociateurs de produits dérivés de faire preuve de prudence dans les prochaines semaines, alors que l’or oscille près de 4 435 $, son plus haut niveau depuis juin. Si le ralentissement des données américaines sur l’emploi a favorisé le métal, les publications du CPI et du PPI mercredi et jeudi pourraient modifier rapidement les anticipations de taux de la Réserve fédérale. Pour gérer ce risque événementiel immédiat, il vaut mieux éviter de poursuivre aveuglément le rally actuel et se préparer plutôt à une volatilité accrue.
Il faut aussi surveiller de près le Moyen-Orient, où les perturbations du transport maritime au détroit de Bab el-Mandeb continuent de soutenir les prix du pétrole et d’alimenter les craintes d’inflation. Des données maritimes récentes montrent que les volumes de transit commercial dans ce goulot d’étranglement crucial ont chuté de près de 60 % par rapport aux niveaux jugés sécuritaires, ce qui souligne l’ampleur des blocages de la chaîne d’approvisionnement. Cette menace d’inflation liée à l’énergie signifie qu’on ne peut exclure une posture plus restrictive de la Fed, ce qui renforcerait le dollar américain et mettrait l’or sous pression.
Perspective technique et stratégie de négociation
D’un point de vue technique, les acheteurs gardent la main alors que l’or se négocie au-dessus de sa moyenne mobile simple à 100 jours, à 4 389 $. Avec un indice de force relative (RSI) autour de 68,89, l’élan demeure solide, mais s’approche d’une zone de surachat, ce qui rend des replis temporaires très probables. Nous devrions envisager d’établir des positions acheteuses sur les creux vers la zone de soutien robuste entre 4 406 $ et 4 389 $, en utilisant des ordres stop-loss serrés pour protéger le capital.
Si l’or parvient à franchir la résistance immédiate, nous viserions la moyenne mobile simple à 200 jours à 4 498 $, puis le prochain niveau clé de Fibonacci à 4 514,92 $. Les traders d’options pourraient recourir à des spreads haussiers de type bull call (écart acheteur haussier) pour capter ce potentiel de hausse tout en limitant le risque face à des changements géopolitiques soudains. À l’inverse, une cassure nette sous le soutien de 4 389 $ indiquerait qu’il faudrait se tourner vers des options de vente (puts) défensives afin de se couvrir contre une baisse plus marquée vers 4 297 $.
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