L’EUR/USD a peu varié lundi, alors que le dollar américain s’est stabilisé après la faiblesse observée à la suite des statistiques de juillet sur l’emploi aux États-Unis (Nonfarm Payrolls). La paire évoluait près de 1,1553, et les récents mouvements sont demeurés confinés dans une fourchette depuis plus d’une semaine. L’indice du dollar américain (DXY) a tenté de se maintenir au-dessus de 99,50 et se situait autour de 99,70, en hausse de 0,10 %, alors que les prix du pétrole grimpaient sur fond d’incertitude quant à la réouverture du détroit d’Hormuz.
Les marchés évaluent les perspectives de taux de la Réserve fédérale avant la publication, mercredi, de l’indice des prix à la consommation (IPC) américain, après que le rapport sur l’emploi de juillet eut amené les opérateurs à réduire leurs attentes d’un mouvement en septembre. Parallèlement, la hausse des prix du pétrole a ravivé les craintes que l’inflation demeure au-dessus de la cible de la Fed, maintenant vivantes les anticipations de resserrement; l’outil CME FedWatch indique environ 44 % de probabilité d’une hausse en septembre. Les communications de la Banque centrale européenne devraient être plus discrètes en août, les marchés se concentrant sur la question de savoir si une faiblesse de l’IPC américain fait pencher la balance et met à l’épreuve des niveaux près de 1,160 ainsi que la moyenne mobile à 200 jours à 1,1630.
Se préparer à une éventuelle cassure de l’EUR/USD
Alors que nous traversons les semaines estivales plus calmes, nous recommandons aux traders de produits dérivés de se préparer à une cassure de la paire EUR/USD, qui est actuellement fortement comprimée autour du niveau de 1,1553. Avec le DXY qui oscille près de 99,70, le marché est prêt pour un mouvement marqué dès que de nouvelles données macroéconomiques viendront briser l’impasse actuelle. Les données historiques récentes montrent que lorsque le DXY passe sous le seuil clé de 100, cela déclenche souvent des achats algorithmiques qui peuvent propulser rapidement l’euro à la hausse.
Pour se positionner, il faut surveiller de près la publication de l’IPC américain ce mercredi. Si les chiffres de l’inflation ressortent plus faibles que prévu, cela devrait probablement faire tomber la probabilité résiduelle de 44 % intégrée par le marché d’une hausse de taux de la Fed en septembre. Dans ce scénario, l’achat d’options d’achat (calls) EUR/USD à court terme avec un prix d’exercice de 1,1600 serait une façon très efficace de capter une cassure haussière rapide.
Couvrir les risques géopolitiques et d’inflation
En même temps, il faut se couvrir contre les risques géopolitiques qui s’intensifient au Moyen-Orient, particulièrement autour du détroit d’Hormuz. Comme ce passage vital transporte environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers, toute escalade ou fermeture pourrait rapidement faire bondir les contrats à terme sur le Brent vers 85 $ ou 90 $ le baril. Ce choc énergétique alimenterait les craintes d’inflation, relancerait les attentes d’une hausse de taux de la Fed et pousserait rapidement l’EUR/USD à la baisse vers ses niveaux de soutien près de 1,1450.
Pour gérer cet environnement à double menace, nous suggérons d’utiliser une stratégie de straddle (achat simultané d’un call et d’un put) ou d’appliquer des ordres stop-loss serrés sur les positions au comptant. On peut aussi envisager de négocier des options d’achat sur le Brent en parallèle avec des options de vente (puts) sur l’EUR/USD comme couverture indirecte contre des flambées géopolitiques. Cette approche équilibrée permet de profiter d’une cassure alimentée par le dollar tout en protégeant les portefeuilles contre des chocs soudains de marché liés au pétrole.
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